波克夏Q1營運獲利成長18%！淨利成長120%、現金儲備創紀錄

波克夏 (BRK.A-US、BRK.B-US) 於週六（2 日）公布 2026 年第一季現金及約當現金儲備躍升至 3,970 億美元，刷新歷史紀錄。同期營業利潤較去年同期的 96.41 億美元成長約 18%，達 113.46 億美元，旗下保險承保、貨運鐵路及製造服務等核心業務板塊普遍交出亮眼成績。

波克夏本季各業務中，以保險承保部門表現最為亮眼，獲利由去年同期的 13.36 億美元提升至 17.17 億美元，年增約 28%。

貨運鐵路子公司 BNSF 稅後盈餘達 13.77 億美元，較去年同期的 12.14 億美元成長約 13%。

波克夏能源公司（BHE）方面，利潤由 10.97 億美元小幅上升至 11.14 億美元；製造、服務與零售業務則從 30.60 億美元增至 31.99 億美元，年增約 5%。

相比之下，唯一出現下滑的是保險投資收益，從 28.93 億美元下降至 26.79 億美元，年減約 7%。

值得關注的是「其他」項目利潤從去年同期的 0.41 億美元大幅飆升至 12.60 億美元，成為本季業績超出預期的重要推手。

波克夏財報顯示，該項目本季錄得外匯兌換收益 2.49 億美元，而去年同期卻為外匯兌換虧損 7.13 億美元，兩相比較形成約 9.62 億美元的有利差距。

此外，美國國庫券及相關投資的利息與股利收入亦由 8.69 億美元增至 9.67 億美元，提供額外支撐。

已實現投資收益大增，GAAP 淨利較去年同期翻倍

受已實現投資收益驅動，按照一般公認會計原則（GAAP）計算，波克夏本季淨利潤從去年同期的 46.03 億美元大幅成長至 101.06 億美元。

本季度，波克夏出售投資錄得稅後已實現收益 58 億美元，較去年同期的 24 億美元增長逾一倍。

與此同時，波克夏本季股票持倉估值變動形成的未實現虧損約為 70 億美元，與去年同期的約 74 億美元大致相當。

在已實現投資收益帶來的對沖作用下，投資業務的淨虧損由 50.38 億美元大幅縮小至 12.40 億美元，進一步推動 GAAP 口徑淨利潤較去年同期成長約 120%。

不過，波克夏在財報中再度以強硬措辭提醒投資人，GAAP 淨利潤因須依會計準則計入股票持倉未實現損益，季度間可能出現劇烈波動，任何單一季度的投資損益通常「毫無意義」，以每股淨利潤數據作為投資判斷依據，對不熟悉會計規則的投資人而言「可能極具誤導性」。

保險浮存金持續穩健成長，流通股份總數相對穩定

截至 2026 年 3 月 31 日，波克夏旗下保險業務的浮存金（即依保險合約形成的淨負債）約為 1,769 億美元，較 2025 年底再增加約 5 億美元，顯示資金規模持續穩步擴張。

作為公司長期低成本資金的重要來源，浮存金的持續成長為其投資配置與資本運作提供了穩定支撐。

在股份變動方面，波克夏同期在外流通的 A 類等值股份數量為 1,437,903 股，與去年同期的 1,438,223 股幾乎持平，顯示全年回購規模相對有限。

波克夏 A 類股每股淨利潤為 7,027 美元，B 類股則為 4.68 美元。