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來源：Coingecko；編譯：Shaw 金色財經
2026 年第第一季，隨著 2025 年末的下行勢頭與全球地緣政治動盪相互疊加，加密貨幣市場從大幅回調轉入持續的 「加密寒冬」。加密市場總市值下跌 20.4%，蒸發 6220 億美元，2026 年第一季末收於 2.4 兆美元，較 2025 年 10 月的高點回落約 45%。1 月中旬，凱文・沃什被提名為聯準會主席，釋放出美國貨幣政策可能轉向鷹派的信號，進一步加速了市場縮水。
儘管大盤表現疲軟，但本季度市場呈現出明顯的避險資金流向，交易所與公鏈的主導地位格局也發生了重大變化。
這份《2026 年第第一季加密行業報告》涵蓋了加密市場整體格局、比特幣與以太坊分析、去中心化金融（DeFi）生態深度解析，以及中心化交易所（CEX）與去中心化交易所（DEX）的業績回顧。
2026 年第第一季加密貨幣總市值下跌20.4%，3 月末收於2.4 兆美元
穩定幣總市值持平於3099 億美元，其中 USDT 供應量出現2022 年第第二季以來首次下滑
原油領跑 2026 年第一季市場，漲幅達76.9%；比特幣隨股票市場同步下跌22.0%
2026 年第第一季中心化交易所現貨交易量下跌39.1%至2.7 兆美元，3 月創下0.8 兆美元的月度新低
Solana 持續主導去中心化交易所現貨交易量，2026 年第一季市場占比達30.6%
受全天候原油交易需求推動，商品永續合約目前約占 Hyperliquid 未平倉合約量的30%
2026 年第第一季加密貨幣總市值下跌20.4%（蒸發 6220 億美元），至2.4 兆美元。受 2025 年末持續的空頭趨勢影響，市場已連續兩個季度走低。本次下跌主要集中在 1 月中旬至 2 月初，而這一節點恰逢凱文・沃什被提名為下一任聯準會主席。
儘管第一季後續發生了美伊衝突，但市場整體仍維持區間震盪。當前總市值較 2025 年 10 月的高點已回落約45%。
市場每日交易活躍度也大幅下滑，日均交易量降至1178 億美元，環比第一季下跌27.2%。
2026 年第第一季，穩定幣總市值小幅增長 16 億美元（漲幅 0.5%），季度末達到 3099 億美元。儘管整體大盤出現回撤，穩定幣板塊仍保持穩定，凸顯了其作為流動性支柱的作用。
Tether 的 USDT 供應量出現 2022 年第第二季以來首次顯著下滑，降幅 1.6%（減少 30 億美元），第一季末市值為 1841 億美元，市場占比 59%。與此同時，Circle 公司的 USDC 增長 2.4%（增加 18 億美元），達到 771 億美元。Sky 的 USDS 與 WLFI 的 USD1 均實現兩位數增長：隨著 Sky Agents 產品推出，USDS 大幅上漲 30.8%（增加 28 億美元）；而在幣安 WLFI 空投活動後，USD1 增長 32.5%（增加 11 億美元）。
經歷 2025 年末的大幅去槓桿後，Ethena 的 USDe 收縮幅度顯著放緩，第一季僅下跌 6.6%（減少 4 億美元），季度末市值為 59 億美元。
原油在 2026 年第第一季表現一枝獨秀，大幅上漲76.9%，扭轉了 2025 年的跌勢。這一波暴漲主要由美伊衝突引發的全球供應衝擊所推動。
黃金（+8.1%）上漲勢頭略有降溫，但其 2025 年以來破紀錄的上行趨勢仍在延續，主要受益於各國央行持續買入，以及在本季度地緣政治劇烈動盪下作為核心避險資產的屬性。
比特幣（BTC）下跌22.0%，表現繼續弱於所有大類資產。同期美國股指同樣走弱，那斯達克指數下跌 7.1%，標普 500 指數下跌 4.8%，均創下 2022 年以來最差的單季回報。
2026 年第第一季，現貨中心化交易所（CEX）交易量排名前十的平台總交易量達到2.7 兆美元，較 2025 年第第四季的 4.5 兆美元環比下降39.1%。
1 月份交易量仍保持在 1 兆美元以上，但在第一季剩餘時間持續走低。3 月表現最為疲軟，僅獲得0.8 兆美元交易量，為 2023 年 11 月以來最低水平。
幣安（Binance）繼續保持領先地位，第一季市場市佔率為37.0%。MEXC 是另一家市場市佔率達到兩位數的交易所，占比10.0%。
第一季排名前十的現貨中心化交易所交易量全線下滑，跌幅在 -23% 至 - 55%之間。其中 HTX 跌幅最大，季度交易量從 2025 年第第四季的 2944 億美元降至 2026 年第第一季的 1336 億美元，市場市佔率下滑至4.9%，位列第十。
儘管交易量下降了26.5%，Solana 仍以30.6%的季度占比穩居2026 年第第一季公鏈現貨交易量榜首。不過在 3 月份，它被以太坊超越：以太坊市佔率為27%，Solana 為26%。
幣安智能鏈（BSC）以第一季24.5%的占比小幅超過以太坊的23.7%，繼續位列第二。但由於 BSC 交易量跌幅大於以太坊，其很可能在第第二季跌至第三位。
Monad 於 2025 年 11 月熊市初期上線主網，此後交易量逐步攀升，現已躋身現貨交易量活躍度第十大公鏈，超過了 Unichain 和 Optimism 等項目。
自首個 Hyperliquid 改進提案 HIP-3 商品永續合約於 2025 年 12 月 12 日上線以來，HIP-3 合約的未平倉量（OI）呈指數級增長，目前已占到 Hyperliquid 整體未平倉量的約 30%。
HIP-3 允許質押至少 50 萬枚 HYPE 的獨立開發者在 Hyperliquid 上發行自己的永續合約。值得注意的是，該機制率先支持了通證化股票交易，隨後又接入了商品合約，這一模式在 2026 年初的黃金、白銀行情中取得了極大成功。
在全球不確定性加劇、中東局勢持續緊張的背景下，全天候原油交易需求爆髮式增長，未平倉量與交易量連續數周刷新曆史新高。第一季末，未平倉量一度達到 21 億美元峰值，並在 2026 年 4 月 6 日再次突破歷史新高，達到 23 億美元。
2026 年 4 月 9 日，tradeXYZ 旗下兩大原油永續合約 WTIOIL 與 BRENTOIL 的合計日交易量突破 40 億美元，首次超過比特幣在 Hyperliquid 平台上的日交易量。目前，最大的 HIP-3 項目方 tradeXYZ 占據了 Hyperliquid 約 25.5% 的未平倉量。
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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
