美股因美伊停火協議回暖 但長期不確定性仍存

美國與伊朗達成的暫時停火協議顯著降低了市場的避險情緒，導致芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 回落至20.18，為今年以來的最低點，顯示市場對於地緣政治風險的擔憂有所緩解[1]。隨著股市期貨上漲及債券殖利率下滑，投資者的風險偏好逐漸回升。接下來，股市的走勢將取決於停火協議的持續性及地區穩定性[2]。此外，首艘商船成功通過荷姆茲海峽，顯示伊朗在該區域的控制力，這對全球石油供應鏈的穩定至關重要，進一步強化了市場對於中東局勢的信心，預示著未來可能出現的投資機會。

在美伊停火協議的影響下，美國股市顯著回暖，主要指數如道瓊工業指數一度上漲逾1,000點，顯示市場風險情緒回升，投資人重新配置資金以加碼風險資產[3]。然而，系統性資金拋售動能逐漸消退，市場的賣壓來源亦顯示鬆動。根據野村證券的數據，過去一周此類策略賣出約240億美元股票，累計自3月以來淨賣出達1,080億美元，顯示市場展望正轉向中性[4]。若波動度持平或降溫，系統性策略可能在5月初轉為淨買方，為市場反攻提供了潛在機會，顯示出在不確定性中仍有反彈的可能性。

儘管美國與伊朗之間的緊張局勢在停火協議達成後仍然脆弱，川普總統提出對向伊朗供武的國家徵收50%關稅的措施，顯示出美方對於維持經濟壓力的決心[5]。儘管美國國防部長赫格塞斯宣稱荷姆茲海峽已恢復通行，但伊朗官員卻強調需與軍方協調，顯示出雙方在海峽通行問題上的不一致[6]。副總統范斯對停火協議的穩定性表示懷疑，指出內部訊號混亂可能影響未來談判的進展[7]。此外，南韓在荷姆茲海峽的通行問題上面臨兩難，若與伊朗接觸可能遭受美方的懲罰性關稅，這使得其能源儲備的安全性受到挑戰[8]。整體而言，儘管短期內市場因停火協議有所反彈，但長期的和平前景仍然不明朗，雙方的互信缺乏將持續影響地區穩定。