摩爾投顧－江國中分析師
如果你覺得 CPO 這波熱潮已經漲太多了，那我必須告訴你：那只是前戲，真正的「光速引擎」才剛剛發動。
泥巴路與光速高鐵：為什麼 AI 非 CPO 不可？
想像一下，你買了一台全世界最頂級的超跑 -- 比如輝達 (NVDA-US) 最新的 Rubin 平台晶片，引擎馬力幾千匹，但前面卻是一條泥濘不堪、限速 40 的產業道路，你跑得動嗎？根本跑不動。
現在的 AI 晶片運算速度早已飛天，但問題出在「傳輸」。傳統的資料傳輸是用「銅線」，但在 1.6T 甚至更高頻的傳輸下，銅線就像是那條拖後腿的泥巴路，不僅訊號會衰減，發出的廢熱更是多到可以煮火鍋。這就是產業內常說的「電熱瓶頸」。
CPO 就是那條救命的「光速高鐵」。 它直接把負責光收發的元件「塞進」晶片封裝裡，讓光纖直接對接晶片。這不是選配，這是 AI 續命的唯一救星。它能讓傳輸速度狂飆，功耗卻能節省高達 90%。當台積電 (2330-TW)、博通(AVGO-US)、輝達(NVDA-US) 這些老大哥都砸重金在開路時，這已經不是科幻故事，而是真金白銀的產業宿命。
2026：從「夢想期」正式進入「大收割期」
回頭看 2024、2025 年，矽光子還在實驗室跟試產線徘徊，但到了 2026 年的今天，我們正式迎來了「商轉元年」。根據最新的供應鏈消息，台積電的 CoPoS（CPO 封裝平台）實驗線已經在今年初正式啟動，下半年將進入放量期。更別提輝達的 Rubin Ultra 世代即將橫掃全球資料中心，預計 CPO 的滲透率將從現在開始出現斜率驚人的增長。這不是漲個一兩天的題材，這是一場跨越 5 到 10 年的長多行情。
現在，就是你「彎腰撿鑽石」的黃金時機。而在這場「光進銅退」的革命中，台灣的供應鏈是全世界的重鎮。我們為大家精選了 7 家我持續追蹤、最具「護城河」的台廠。
台廠「矽光子七劍客」：誰能笑到最後？
1. 聯亞 (3081-TW)：CPO 的強大心臟
要讓光纖動起來，首先要有雷射光源。聯亞就是最上游的「發電機」。隨著 1.6T 需求爆發，聯亞的磷化銦（InP）技術已經成為標配。這家公司的利基在於它極高的技術門檻，你是無法隨便找一家廠就做出這種高品質磊晶的。今年以來，聯亞的產能利用率幾乎滿載，獲利已告別谷底，迎來報復性成長，是名副其實的 CPO 領頭羊。
2. 全新 (2455-TW)：上游磊晶的絕對霸主
如果聯亞是心臟，全新就是支撐心臟的骨架。它掌握了最關鍵的磷化銦（InP）磊晶技術。在 1.6T 時代，這種高品質材料的需求是跳躍式的。全新目前的成長性非常強，尤其在 AI 資料中心營收佔比持續攀升，這讓它的毛利結構發生了本質上的質變，護城河越挖越深。
3. IET-KY(4971-TW)：精準打擊的隱形冠軍
這家公司很有趣，它專精的是 MBE（分子束磊晶）技術。這技術雖然冷門，但在生產「高純度」光電元件時，它是無可取代的。IET-KY 憑藉著與美國大廠的深度合作，訂單透明度已經看到 2027 年。這種「利基型」的獲利模式，讓它在市場波動中展現出極強的韌性。
4. 波若威 (3163-TW)：台積電與輝達的「聚光」盟友
在光學傳輸中，如何過濾雜訊、如何分配波長？這是波若威的拿手好戲。作為台積電與輝達在交換機領域的親密戰友，波若威掌握了關鍵的光學過濾與波分複用技術。隨著產品線從 800G 轉向 1.6T，它的毛利率表現簡直可以用「起飛」來形容。
5. 上詮 (3363-TW)：解決「最後一哩路」的封裝王
這是我個人非常看好的一家。矽光子最難的不是發光，而是如何把光纖「接」到晶片上。上詮與台積電緊密配合，解決了這個異質整合封裝的難題。這項技術在業界幾乎找不到對手，隨著台積電嘉義 AP7 廠的產能開出，上詮的訂單量正呈現倍數增長，是 CPO 封裝領域的領頭羊。
6. 光聖 (6442-TW)：訂單接到手軟的連接器專家
光聖在高階光纖連接器的市佔率極高，而且它是直接供應給北美大型資料中心的廠商。這種「直供」地位讓它具備極強的定價權。在 2026 年商轉元年，它的客戶黏著度與主被動元件整合能力，就是它最強大的金庫。
7. 華星光 (4979-TW)：大廠護航的純血概念股
最後，不得不提與美商邁威爾 (MRVL-US) 關係鐵到不行的華星光。只要邁威爾的晶片賣得好，華星光的訂單就少不了。它具備從晶片設計到封裝的垂直整合能力，在 1.6T 光收發模組的進度上領先同業。這種「大樹底下好乘涼」的先發優勢，讓它在 CPO 浪潮中顯得格外耀眼。
口訣：「趨勢一旦形成，震盪就是上車機會。」這波矽光子雪球已經開始滾，台積電量產、輝達新品、雲端巨頭資本支出，三管齊下，2026 就是收割起點。七家台廠各有護城河，基本面正從谷底或轉折點向上，成長性明確。別再只存定存或追熱門 ETF 了。把眼光放遠一點，挑幾檔基本面最穩、護城河最深的，定期定額或分批布局，讓複利幫你工作。
更多產業趨勢報告 + 盤中訊息→請加入江江 Line@：
江江每日解盤影片→含金量滿滿，節目內容太精彩 + 太權威惹！
堅持用心製作優質好節目，一定要看到最後！
並且【訂閱 + 按讚 + 分享幫助好友】
文章來源：摩爾投顧－江國中分析師
本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
上一篇
下一篇
