摩爾投顧－江國中分析師
如果你最近有在盯 AI 族群，你一定會發現一個很奇怪的現象。很多 AI 伺服器公司營收狂飆，但股價卻不領情，市場卻開始討論另一個問題：AI 算力不是最大瓶頸，「資料傳輸」才是。
想像一個畫面。一台 AI 伺服器就像一間大型廚房，GPU 是廚師，資料就是食材。如果食材送不進來，再多廚師都沒用。現在全球的 AI 資料中心，就是遇到這個問題。
GPU 算力暴衝，但網路頻寬跟不上。這也是為什麼最近 CPO（Co-Packaged Optics，共封裝光學）會這麼夯了。而這場光通訊革命，正悄悄改變整個 AI 供應鏈。
台股裡面，CPO 光通訊已經形成一條完整產業鏈。龍頭們當然先搶跑：聯亞 (3081-TW) 專攻磊晶雷射，波若威 (3163-TW) 卡位光纖配線盒跟套件，華星光 (4979-TW) 負責切割跟模組，光聖 (6442-TW) 穩坐雲端大客戶供應鏈，上詮 (3363-TW) 則有 FAU 光耦合技術，配合台積電 (2330-TW) COUPE 平台，地位超穩。但其實在這條產業鏈裡，還有兩家公司正站在爆發的起跑線上：
眾達 - KY(4977-TW) 跟著博通吃肉的「雷射封裝王」
如果說博通是 CPO 界的王者，那眾達就是他最貼身的「禁衛軍」。
眾達的故事很簡單：深度綁定、技術斷層。 目前全球資料中心正從 800G 升級到 1.6T 甚至 3.2T，傳統的插拔式模組已經快到極限了，功耗高得嚇人。眾達與博通合作的 51.2T CPO 方案，能直接砍掉 65% 的功耗。這對 OpenAI 或 Google 這種一年電費幾十億美金的巨頭來說，簡直是救命稻草。
為什麼看好眾達的 2026？
全新 (2455-TW)AI 磊晶界的「軍火供應商」
如果眾達是做「燈泡組裝」，那全新就是提供那片最核心、發光發熱的「半導體材料」。
以前大家想到全新，只會想到手機 PA（功率放大器）。但我告訴你，現在的全新已經「脫胎換骨」了。它的光電子業務，毛利率超過 50%，是傳統手機業務的兩倍以上。
全新的利多邏輯：
全新 的 AI 營收佔比正朝向 40% 邁進，這代表它不再只是一間「手機零件廠」，而是一間真正的「AI 材料商」。而眾達 - KY 則是從傳統的模組代工，轉向高難度的 CPO 封裝與 ELSFP 標準化制定者。這場 AI 盛宴，算力晶片跑了第一棒，現在接力棒已經交到了「光通訊」手上。2026 年回頭看，你會感謝現在看懂 CPO 趨勢的自己。
更多產業趨勢報告 + 盤中訊息→請加入江江 Line@：
江江每日解盤影片→含金量滿滿，節目內容太精彩 + 太權威惹！
堅持用心製作優質好節目，一定要看到最後！
並且【訂閱 + 按讚 + 分享幫助好友】
文章來源：摩爾投顧－江國中分析師
本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
上一篇
下一篇
