據《騰訊科技》，OpenAI周五(27日)宣布敲定新一輪1,100億美元融資，投前估值達7,300億美元。這是公司繼去年410億美元融資後，又一次創下紀錄的募資，也是迄今規模最大的私人科技公司融資。本輪融資由策略投資人主導，其中亞馬遜(AMZN-US)投入500億美元，軟銀和輝達(NVDA-US)各投入300億美元。本輪融資完成後，OpenAI帳上現金增至約1,500億美元，OpenAI表示資金將主要用於擴大算力基礎設施，以滿足快速成長的用戶需求。亞馬遜分期投入500億作為本輪融資出手最闊綽的投資人，亞馬遜承諾的500億美元投資分兩階段執行：首期150億美元已確定投入，剩餘350億美元將在OpenAI完成IPO或實現AGI後到位。所以很快，奧特曼就表示，對在適當的時機上市持開放態度。而關於AGI，依OpenAI與微軟先前的合約定義，AGI指「能夠在最具經濟價值的工作上超越人類的高度自主系統」。OpenAI章程中設有一項特殊條款：一旦AGI實現，微軟將失去對其技術的存取權。但亞馬遜不只是出錢，雙方還簽了一整套技術合作——亞馬遜要用自己的晶片和雲端服務換OpenAI的模型和技術。雙方合作最核心的條款是算力採購。OpenAI將在未來八年內，在已有380億美元合約的基礎上，再向AWS支付1000億美元算力費用，這1,000億裡，很大一部分會用在亞馬遜自研的Trainium晶片上。OpenAI承諾採購約2吉瓦的Trainium算力，包括即將交付的Trainium3和2027年推出的Trainium4。亞馬遜執行長安迪賈西特意提到，Trainium晶片性價比比同類GPU高30%到40%，「現在兩家頭部AI實驗室都用上了」。另一家則是最近和美國政府搞得風生水起的Anthropic。OpenAI與亞馬遜的另一合作在產品層面，雙方將共同開發一個「有狀態運行時環境（StatefulRuntimeEnvironment）」，放在AmazonBedrock上運行。這個環境能讓開發者呼叫OpenAI模型時，保持上下文、記住之前的工作、跨工具合作。AWS也拿下了OpenAI企業平台Frontier的獨家第三方分銷權。還有一層合作更直接：亞馬遜要用OpenAI的模型來優化自家的消費者應用。兩家公司將共同開發客製化模型，供亞馬遜內部團隊使用，涵蓋從電商到智慧硬體的產品線。輝達300億：股東+供應商輝達和OpenAI的合作，一度被傳出告吹，尤其是黃仁勳的那句：向OpenAI投資1,000億美元從來都不是一項承諾。但無論如何，最終投資還是落定了，只不過和外界傳聞的1,000億美元差距比較大，只有分三期支付的300億美元。據公告，雙方敲定了新的算力合作：輝達將為OpenAI提供3GW專用推理算力，以及2GW用於VeraRubin系統的訓練算力——在已在微軟、甲骨文雲和CoreWeave上運行的Hopper和Blackwell系統之上。若從算力的角度來換算，1GW對應500億美元，輝達對OpenAI的支持，價值絕對遠超傳聞的1,000億美元。從這個角度來看，輝達既是OpenAI的股東，也是OpenAI最大的晶片供應商，同時還在用「自己的錢」幫OpenAI買自己的晶片，在300億美元融資中，大部分最終會以採購算力的形式回到輝達帳上。如果要用一句話總結，依舊是之前的那套「循環融資」的敘事。軟銀300億：IPO比什麼都重要和輝達一樣，軟銀的300億投資承諾同樣分三期到帳。孫正義的想法相對簡單：OpenAI是目前AI賽道最有可能上市的標的，而軟銀則需要IPO來提振願景基金的表現。知情人士稱，本輪融資被視為OpenAI上市前的重要步驟，該公司最快可能在今年底啟動IPO。相較於其他兩個投資人，軟銀的另一個角色是牽線人。知情人士透露，預計OpenAI還將獲得約100億美元的一級股權融資，相關承諾將在未來一個月內最終確定，投資者包括主權財富基金和投資公司。據推測，這些投資者可能都是透過軟銀搭橋進來的。微軟：這輪不出錢，但地位不變面對亞馬遜的入局，微軟與OpenAI今日發布聯合聲明，強調雙方合作關係未受影響。聲明中稱，微軟仍是OpenAI模型無狀態API的獨家雲端供應商，所有對OpenAI模型的API調用，只要是無狀態的，均託管於Azure上。這是目前OpenAI模型最主流的呼叫方式。同時，OpenAI自有產品(包括新發布的Frontier)將繼續託管在Azure上。Frontier是OpenAI剛推出的企業平台，能讓企業自行部署AI智能體。微軟與OpenAI的智慧財產權授權、商業分成等安排不變。但OpenAI有權從別處採購算力，包括「星際之門」這種大規模基礎建設項目。「循環融資」敘事的複製貼上上述投資人的投入和回報放在一起看，就像前面說的，依舊是「循環融資」敘事：亞馬遜出500億，換來OpenAI的模型技術授權，以及1000億的雲端服務訂單輝達300億，換來OpenAI的晶片採購承諾軟銀出300億，賭的是IPO退出機會微軟沒出這一輪的錢，但守住了API獨家權，未來OpenAI每賣一次API調用，微軟都有分成這輪融資完成後，OpenAI帳上多了1100億，同時手裡握住了三家巨頭的算力資源，代價是把未來的技術授權和雲端服務採購提前鎖定給了股東。而且，其中亞馬遜、軟銀更是把OpenAIIPO當作兌現投資承諾的關鍵條件。至此，OpenAI的股東名單同時站著微軟、亞馬遜、輝達、軟銀，四家業務有重疊、衝突的巨頭。如何平衡這些股東的利益，將是奧特曼接下來要面對的難題。
