美國貿易逆差創新高，拉美股市逆勢上揚，市場情緒受利率與政策影響

聯準會理事華勒對於3月降息的可能性表示不確定，強調將依賴即將公布的2月就業數據來做出判斷，顯示出市場對於利率政策的敏感性[1]。同時，川普對最高法院的裁決表示不滿，計劃利用其他關稅權力施壓，這一系列貿易政策的不確定性使得市場情緒受到影響，導致美股期貨和美元走低[2]。隨著政策走向的變化，投資者需密切關注即將發布的經濟數據及其對市場的潛在影響，特別是在貿易和利率政策交織的背景下，未來的市場走勢將更加難以掌握。

在關稅不確定性升溫的影響下，美股開盤走低，投資人情緒低迷，轉向避險資產，美元和黃金價格上漲，顯示市場對未來貿易政策的擔憂[3]。相對而言，拉丁美洲股市卻迎來十年來最強勁的增長，MSCI新興市場拉丁美洲指數創下新高，受惠於美國最高法院推翻川普的全球關稅政策，吸引外資流入[4]。市場對巴西和哥倫比亞即將舉行的總統大選充滿期待，可能帶來政策轉向。儘管本土投資者對政治不確定性仍持謹慎態度，降息的可能性則為拉美股市提供支撐，顯示出全球資金流動的分化趨勢。

美國貿易逆差在川普推動的關稅政策下仍創新高，2025年逆差達1.24兆美元，顯示出口國如德國和日本透過補貼政策有效抵消關稅影響，且德國對美貿易順差達519億歐元，反映出其出口導向模式的持續性[5]。同時，台股在春節後強勁反彈，創下33773.26點新高，主要受AI半導體及權值股推動，國泰永續高股息 (00878-TW) 宣布配息0.42元，年化配息率達7.1%，吸引投資者布局[6]。市場分析指出，若美國希望縮減貿易逆差，控制財政赤字或許比增加進口更具成效，未來全球經濟成長仍需關注內需的強弱。

摩根士丹利指出，隨著市場對美國科技巨頭估值過高的擔憂加劇，AI相關股票的集中風險使新興市場投資組合脆弱，建議投資者轉向與AI關聯性低的穩健主題，特別是印度、印尼及中國的傳統產業[7]。同時，AI的快速發展對軟體產業造成衝擊，融資環境變得保守，許多企業因借貸成本上升而暫緩融資，瑞銀指出這一影響將在2026至2027年逐步顯現，特別是對信用體質較弱的企業[8]。在此背景下，投資者需謹慎評估風險，並尋求更具穩定性的投資機會。

默沙東 (MRK-US) 宣布重組其人用藥品事業，分為癌症及專科藥品兩大部門，以應對Keytruda專利到期的挑戰，並計畫推出超過20項新藥以減緩營收下滑[9]。同時，諾和諾德 (NVO-US) 的減重藥CagriSema在與禮來 (LLY-US) 的競爭中未能達標，導致股價重挫15%，顯示出市場對新藥的高期待與激烈競爭[10]。這些動態反映出製藥行業面臨的專利風險與市場競爭壓力，企業需加速創新以維持市場地位。

台化 (1326-TW) 預計在2026年第一季因產品售價調漲及稼動率提升，營運有望由虧轉盈，法人預計全年稅後純益達49.82億元，顯示其產銷策略調整逐漸顯現成效[11]。相對而言，中鴻 (2014-TW) 雖然去年第四季虧損收斂5成，但2025年全年每股虧損可能擴大至1.29元，顯示鋼市復甦動能仍需時間累積[12]。隨著下游需求回穩及政策鬆綁，市場對於鋼鐵及化工產品的需求將持續增強，未來兩者的營運表現值得密切關注。