春節行情哪家強？復盤11年春節期間BTC和A股數據

作者： Biteye 來源：X，@BiteyeCN

除夕之夜，市場給出了一個極具爭議的畫面：一邊是節前情緒高漲、政策利多頻出的A股；另一邊是陷入高位震盪、甚至打破了「歷史鐵律」的加密市場。

各種關於「是否應該賣幣買股」的段子和討論甚囂塵上。面對這兩個屬性截然不同的市場，投資者究竟該如何抉擇？大過年的，來都來了，看 Biteye 結合最新數據為您拆解當下的投資邏輯。

一、 核心結論：春節行情不是「二選一」的競賽

在深入數據之前，我們需要明確一個基本認知：BTC 和 A 股都擁有各自獨立的「春節效應」，但簡單橫向對比漲幅並不科學。

關鍵觀察：

• BTC的春節效應：在2025年前，BTC曾保持連續10年春節正收益記錄（2015-2024），但2025年首次打破"鐵律"（跌幅-2.3%），2026年或將延續弱勢。這標誌着BTC定價權從華人資金周期向全球宏觀資產轉移。

• A股的政策紅包：A股春節行情主要由節前資金面寬鬆與節後政策預期驅動，2026年1月科創50單月最大漲幅達15.81%，呈現典型的"春季躁動"特徵。

以史為鑑，可以知興替。

對照 11 年的歷史數據，我們可以發現規律的演變。

二、BTC 的「鐵律」失效

長期以來，幣圈在春節前後會出現「紅包行情」。即在春節前後7天（前3天至後3天，例如2026年2月14日至2月20日）的「小周期」內，創下了連續10年上漲的記錄，從未失手。

回顧這上漲的「黃金十年」，漲幅從2015年的微漲 +0.8%，到2018年、2024年的接近 +20%。這都不是小「紅包」了，堪稱幣圈投資者的「年終獎」。

然而，資本市場專治各種不服。

在2025年這一「鐵律」首次被打破，春節期間 BTC 從 101,332 美元跌至 98,997 美元，跌幅 -2.3%；2026年這一魔咒似乎在延續且加劇。在1月15日至2月15日的31天內，BTC 經歷了劇烈洗盤。從最高點 97,193 美元 跌至最低點 60,000 美元。儘管情人節夜晚回升至 70,000 附近，但在此區間的最大跌幅仍達到 38.27%。[1]

這是什麼概念？在金融市場中，跌幅超過 20% 通常被視為進入「技術性熊市」，而跌幅接近 40% 則屬於深度回調（Deep Correction）或崩盤式下跌。

從鏈上數據看，目前 MVRV（市場價值與實現價值比）降至 1.25，NUPL（未實現盈虧比）降至 0.20。[2]這兩個指標的低位表明，過去一個月的下跌已經清理了大量的槓桿籌碼，市場正處於典型的去槓桿和避險階段，而非狂熱期。

紅包行情失效的背後，是BTC定價權的根本性轉移。從由華人資金主導的周期性行為，轉變為由貝萊德、富達等比特幣ETF主導的全球宏觀資產。其走勢與美股、美元流動性的相關性日益增強，傳統基於農曆新年的季節性規律自然失效。

單純依靠日曆買幣的策略，看來真的得換換了。

三、A股的政策紅包

很多人認為幣圈目前熊氣瀰漫，而全球股市牛氣沖天，就連 A股也在政策刺激下拳打腳踢以太坊，加之人民幣匯率走強，似乎「撤幣入股」是明智之舉。我們從三個維度展開對比：

一是殖利率與波動性。A股是典型的政策驅動型。在強力財政刺激下，1月份 A股各板塊指數獲得顯著漲幅，科創50單月最大漲幅 15.81%[3]，成交量顯著放大，整體呈現「指數穩升、個股普漲」的格局；BTC則嚴重依賴全球流動性。雖然春節表現不佳，但 BTC 仍處於減半後的震盪消化期。其底層邏輯在於美元潮汐，而非國內政策。

二是長期複利。基於 2016-2025 年的十年數據對比，比特幣年均複合殖利率約 70.16%；而 A股以滬深300為參考，年均複合殖利率約為 2.93%[4]。A股勝在短期的政策爆發力，而 BTC 勝在長期的複利效應和全球流動性溢價。

三是匯率因素。這是當下最關鍵的變量。2026年2月13日，隨著央行放任人民幣在節前突破 6.90 關口，人民幣對美元匯率創下近三年新高[5]。這意味著持有美元資產（如 BTC/USDT）在換算回人民幣時，天然面臨匯率折損。正如新浪財經指出的，本輪人民幣走強的核心驅動力是「春節前企業集中結匯」。這不僅意味著匯率折損，更揭示了資金流向：實體企業正在拋售美元部位（包括部分 USDT 場外資金）以應對春節的人民幣支付需求。這種流動性的『抽血效應』，讓 U 本位資產天然承壓；而持有人民幣資產（A股）則享受資產增值+匯率升值的戴維斯雙擊。這確實為「短期切換至 A股」提供了強有力的邏輯支撐。

中國有句古話，識時務者為俊傑。看上去，似乎真的是時候從幣圈切換到 A股了？

四、相關性迷思：A股幣圈是兩種資金邏輯

對於仍然堅守在幣圈的朋友，是否能夠通過「蹺蹺板效應」來堅持信念？即：A股現在吸血幣圈，等 A股跌了，資金就會回流幣圈？

事實並非如此。

首先，兩者呈現弱相關性。A股受中國央行貨幣政策影響，BTC 受聯準會利率決議影響。兩者的資金池雖然有部分重疊（華人投資者），但在宏觀層面是兩個獨立的系統。

其次，兩者存在一定程度的「極端同向性」。兩者在極端風險下往往會同向波動。例如 2026年2月6日，市場上演了典型的「三殺」行情——美股、黃金、比特幣同步暴跌。這徹底證偽了簡單的「反向關係」邏輯。

因此，很難指望 A股崩盤來救幣圈，也不要因為 A股回調就盲目加倉比特幣。只有在一種特定情況下才存在負相關：即國內資金因避險進行跨市場配置，但這受限於資本管制，很難形成規模效應。

結語：小孩子才做選擇，成年人全都要

回到最初的問題：過年該炒股還是炒幣？

答案不應該是「二選一」的賭博，而應該是基於美林時鐘（Investment Clock）思維的策略組合。

需要考慮國內外現狀。國內復甦預期強勁，A股 Beta 收益誘人，值得配置以捕捉政策紅利；國外通膨預期猶存，流動性拐點未至，BTC 作為「數字黃金」仍是對抗法幣貶值的核心工具。

Biteye 建議：採用「啞鈴策略」

與其在兩個市場反覆橫跳，承受高昂的手續費和踏空的心理折磨，不如構建一個穩健的組合：

2026 年的春節，或許是近年來最「割裂」的一個春節。人民幣的強勢回歸對應着加密市場的短暫寒冬。但請記住，周期只會遲到，不會缺席。炒股要看「風向標」（政策），炒幣要看「周期表」（減半與流動性）。在這個雙向波動的市場裡，拿住你的籌碼，無論是紅色的 A 股，還是橙色的比特幣，活下來，就是贏家，這才是成熟投資者的「過年姿勢」。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。