美國1月非農就業強勁，市場重新評估貨幣政策與貿易緊張局勢升級

美國堪薩斯城聯準銀行總裁施密德強調，聯準會需維持「略具限制性」的利率，以應對高於目標的通膨和強勁的經濟成長動能，並對人工智慧改善生產力的期待持謹慎態度[1]。隨著1月非農就業數據超出市場預期，導致債市劇烈波動，公債價格大幅下跌，殖利率全面上升，市場對於降息的時間安排也隨之延後至7月，顯示勞動市場的韌性使Fed在短期內無迫切降息需求[2]。這一系列動態反映出市場對於貨幣政策的風險偏好轉向鷹派，未來通膨數據的走向將成為關鍵指標，影響聯準會的政策決策。

1月非農就業數據顯示新增就業13萬人，失業率降至4.3%，超出市場預期，這一結果使華爾街重新評估經濟韌性及聯準會(Fed)的貨幣政策。分析師普遍認為該報告強化了Fed短期內維持利率不變的共識，雖然降息的期待略微降溫，市場策略師指出，這份數據接近「最佳情境」，推動美元走強及風險資產上漲，標普500、道瓊工業及那斯達克指數均隨之上揚，顯示投資人對經濟前景的信心回升。然而，對於年中降息的押注已顯著減弱，整體而言，1月的數據不足以驅動Fed改變政策立場，反映出市場對未來利率路徑的重新評估[3]，同時也促使美國公債價格下跌、殖利率上升[4]。

中歐貿易關係因法國推動對中國商品加徵關稅的報告而面臨緊張局勢，中國隨即警告可能對法國葡萄酒展開調查並實施對等關稅，顯示出貿易摩擦的升級風險[5]。儘管美國1月就業數據強勁，新增就業人數達13萬人，失業率降至4.3%，但市場對未來的勞動市場狀況仍存疑慮，導致美國聯準會的降息時間可能延後至7月[6]。此外，川普考慮退出《美墨加協定》(USMCA)的消息，為北美貿易前景增添不確定性，可能引發企業和國會的反彈[7]。在此背景下，摩根大通指出，儘管全球軟體股經歷了歷史性暴跌，但這一波市場調整反而為投資者提供了逢低買入的良機，特別是微軟 (MSFT-US) 與ServiceNow (NOW-US)等公司仍具備強勁的基本面支撐[8]，顯示出市場在不確定性中仍有潛在的投資機會。