不只台積電！富達看好全球AI供應鏈 聚焦3支柱布局「非美」股市

2026 年開年以來的前幾個交易日市場顯著反彈，美股標普 500 指數與台股加權指數皆在樂觀情緒下創高。然而，在美國強勢股與大型科技股領漲背後，市場格局正擴大展開，以美元計價的歐股與美股並駕齊驅、亞股甚至更勝一籌。富達永續發展全球存股優勢基金經理人 Jochen Breuer 指出，儘管台股近期受惠半導體權值股支撐維持高檔，但今年投資人應聚焦「優質」、「評價」、「收益」支柱，以強化投組韌性，開始留意熱門股以外的優勢企業。

過去十多年，美國市場報酬顯著優於全球其他市場，但此主導地位往往具週期性。美國股市多個產業評價已呈現溢價，但排除最集中一群贏家，其他區域獲利成長與評價仍屬合理。

在美國，人工智慧仍是關鍵主題，但市場高度集中最明顯的受惠者，相關領域評價已反映對資本支出回報及需求持續的期待，但這些假設可能過於樂觀。效率提升、過度下單、以及人工智慧採用速度較緩等因素，可能導致實際獲利無法達到預期。同時，從超大規模雲端業者到前沿模型開發商的加入，意味供給擴大，大型語言模型 (LLM) 也日益商品化。

許多投資人誤認為美國以外市場缺乏亮點，但事實上，支撐人工智慧的全球價值鏈，包括晶片製造、資料儲存、測試設備及硬體基礎建設等，主要集中亞洲與歐洲。台股中的台積電 (2330-TW) 雖是全球焦點，但整體亞洲主要市場的公司治理改革持續推進，從韓國的「增值計劃」，到中國大陸與新加坡在公司治理及股東回報改善，皆為投資人提供更廣闊的投資機會。

貨幣走勢亦扮演重要角色。市場普遍預期美元走弱，這通常有利新興市場及非美資產。配合非美市場評價相對合理，使歐洲與亞洲更具投資價值。此外，許多具全球主導地位的電子支付、旅遊科技、記憶體、晶圓代工、工業自動化及硬體供應鏈等企業，皆位於美國以外地區，並在相對溫和的評價中展現穩健基本面。

展望 2026 年，對願意放眼全球的投資人而言，投資機會遠比少數熱門股更加豐富。同時，在評價偏高、地緣政治雜音頻傳、總體經濟訊號轉變的背景下，富達建議聚焦「優質」、「評價」、「收益」以強化投資組合韌性：

首先，優先選擇資產負債表穩健、現金流可預測、管理團隊與小股東利益一致的優質企業。

第二，嚴守評價紀律；在錯誤價格買入優質企業也可能成為劣質投資，故在市場接近高點之際，評價紀律格外重要。

第三，採取收益型策略。歷史數據顯示，股息約貢獻股票總報酬的一半，且往往領先通膨。然而，收益並非單純追逐高殖利率，而是在不犧牲品質前提下，尋找可持續發放且增長的股息來源。搭配運用如選擇權等工具，更有助透過優質股息企業加乘收益。