槓桿定投比特幣，比現貨更賺錢嗎？

五年回測告訴你：3 倍槓桿幾乎沒有性價比

結論先行：

在過去五年的回測中，BTC 三倍槓桿定投的最終收益只比兩倍槓桿多 3.5%，卻付出了接近歸零的風險代價。

如果從風險、收益與可執行性綜合來看——現貨定投，反而是長期最優解；2x 是極限；3x 並不值得。

一｜五年定投淨值曲線：3x 並沒有「拉開差距」

從淨值走勢可以直觀看到：

· 現貨（1x）：曲線平滑向上，回撤可控

· 2x 槓桿：在牛市階段明顯放大收益

· 3x 槓桿：多次「貼地爬行」，長期被震盪消耗

儘管在 2025–2026 年的反彈中，3x 最終稍微跑贏 2x，

但在長達數年的時間裡，3x 淨值始終落後於 2x。

註：在本次回測中關於槓桿部分採用每日再平衡方式進行回測，會產生波動率損耗。

這意味著：

3x 的最終勝出，極度依賴「最後一段行情」

二｜最終收益對比：槓桿的邊際收益迅速衰減

關鍵不是「誰收益最高」，而是多出來多少：

· 1x → 2x：多賺 ≈ $23,700

· 2x → 3x：只多賺 ≈ $2,300

收益幾乎不再增長，但風險卻指數級上升

三｜最大回撤：3x 已接近「結構性失效」

這裡有一個非常關鍵的現實問題：

· -50%：心理可承受

· -86%：需要 +614% 才能回本

· -96%：需要 +2400% 才能回本

3x 槓桿在 2022 年熊市中，本質上已經「數學破產」，

後續的盈利，幾乎全部來自熊市底部之後的新投入資金。

四｜風險調整後收益：現貨反而最優

這組數據說明三件事：

1. 現貨單位風險報酬最高

2. 槓桿越高，下行風險「性價比」越差

3. 3x 長期處於深度回撤區，心理壓力極大

Ulcer Index = 0.51 意味著什麼？

帳戶長期「躺在水下」，幾乎不給你正反饋

為什麼 3x 槓桿長期表現這麼差？

原因只有一句話：

「每日再平衡 + 高波動 = 持續損耗」

在震盪行情中：

· 漲 → 加倉

· 跌 → 減倉

· 不漲不跌 → 帳戶持續縮水

這就是典型的波動率拖累（Volatility Drag）。

而它的破壞性，與槓桿倍數的平方成正比。

在 BTC 這種高波動資產上，

3x 槓桿承擔的是 9 倍波動懲罰。

最終結論：BTC 本身已經是「高風險資產」

這次五年回測給出的答案非常清晰：

· 現貨定投：風險收益比最優，可長期執行

· 2x 槓桿：激進上限，只適合少數人

· 3x 槓桿：長期性價比極低，不適合作為定投工具

如果你相信 BTC 的長期價值，

那麼最理性的選擇往往不是「再加一層槓桿」，

而是讓時間站在你這邊，而不是成為你的敵人。

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。