台股2025年金融與水泥業穩健成長，中華電信與台達電表現亮眼，國安基金護盤行動結束

根據最新報導，2025年13家金控的自結獲利達5863.2億元，創下次高紀錄，顯示金融業整體表現穩健。然而，12月獲利因多家壽險公司需提列稅前盈餘30%入外匯準備金而腰斬至258億元。新會計規範將影響壽險業的避險成本[1]。水泥雙雄台泥和亞泥在12月營收回升，雖然全年仍小幅減少，台泥的海外子公司貢獻穩定，顯示台灣市場在年底工程趕工期的推動下，水泥需求有所回暖，但大陸市場的疲弱需求仍對營收造成壓力[2]。整體而言，金融與水泥業的表現反映出市場需求的結構性變化，未來需密切關注政策調整及市場動態對獲利的影響。

國安基金今日宣布結束長達279天的護盤行動，創下歷史最長紀錄，獲利65.31億元，投資報酬率達53%。這顯示其在市場穩定中的有效性[3]。隨著台股交易秩序回歸正常，國安基金將持續監控國內外政經變動，特別是半導體供應鏈對台積電 (2330-TW) 等權值股的影響。安永專家指出，企業需針對可能的232條款稅務變化，調整供應鏈策略並優化移轉訂價，以應對全球稅務環境的挑戰，特別是在半導體領域[4]。這些動態顯示出市場在政策變遷下的脆弱性與企業應對策略的重要性，未來企業需加強與稅務機關的溝通，以降低潛在的稅務風險。

中華電信 (2412-TW) 在2025年展現出強勁的營運表現，營收達2361.1億元，每股純益4.99元，創下8年新高，顯示其行動業務及資通訊業務的穩健成長[5]。相對於台灣大 (3045-TW) 和遠傳 (4904-TW) 的每股純益分別為4.77元及3.81元，後者雖創20年新高，但仍不及中華電信的表現，顯示出市場對於中華電信的信心持續增強。此外，上曜建設 (1316-TW) 也在2025年展現出顯著成長，全年營收達44.83億元，年增1.99倍，並計劃推出總銷200億元的台南新建案，顯示其多元經營策略及併購整合效益正逐步顯現[6]。這些數據反映出台灣電信及建設產業在穩定成長的同時，未來仍具備良好的發展潛力，值得投資者持續關注。

台達電 (2308-TW) 去年營收達5548億元，年增30%，顯示出其在市場上的強勁表現，尤其是第四季營收創下歷年新高，達1616.1億元[7]。隨著AI產品的需求持續增長，該產品的營收占比已達20-30%，並將進一步提升，顯示出AI對能源需求的促進作用，為公司帶來新的成長周期，涵蓋資料中心及能源基礎設施等多個領域，這不僅反映了台達電在技術創新上的前瞻性，也顯示出其在全球能源轉型中的重要角色。