BTC 2025年年線或以下跌收盤 誰在拋售？2026年怎麼走？

來源：Galaxy；編譯：金色財經

比特幣在2026年新年來臨之際，正面臨着年終下跌收盤的局面。儘管今年監管政策大幅放寬、機構投資者廣泛採用比特幣，並且得到了美國聯邦政府行政部門的大力支持，但BTC目前相比年初至今下跌了6.3%，年增率下跌了8.25%。要想在2025年實現正收益，BTCUSD需要在2026年1月1日前夜收盤價高於93,389美元。

儘管年底表現平平，BTC交易價格較 2025 年 10 月 6 日創下的歷史最高點 125,296 美元下跌了 36%，但美國比特幣 ETP 的表現卻穩定得多，累計流入資金自 10 月份創下 620 億美元的歷史最高點以來僅下降了 9%。

比特幣面臨着巨鯨大量拋售、10 月 11 日槓桿清倉以及人工智慧、黃金和 Mag 7等競爭性宏觀交易的阻力。

我們的觀點：

多頭們仍希望比特幣能形成上漲年線，他們還有3天時間衝擊9萬5千美元的區間，但目前比特幣投資者的情緒無疑較為低迷。月底大量期權到期將釋放部分未平倉的交易商伽瑪（gamma），這些伽瑪此前一直支撐着比特幣在8.5萬美元至9萬美元之間的波動。一月份的到來或許會促使一些投資組合經理重新審視這種世界上最古老的加密貨幣。過去一個月的平靜期短期內不會持續，原因顯而易見。

儘管2025年比特幣的表現略顯平淡，但對比特幣而言，這一年依然意義非凡。即使是比特幣最堅定的支持者，幾年前恐怕也難以想象2025年會出現如此多的新聞頭條。例如：白宮設立戰略比特幣儲備、美國證券交易委員會主席宣布轉向鏈上金融市場、總統簽署具有里程碑意義的穩定幣法案、川普赦免絲綢之路創始人羅斯·烏布利希、華爾街銀行擁抱加密貨幣、捷克央行購買價值100萬美元的比特幣、 Square向400萬商戶推出比特幣支付服務、摩根士丹利建議將4%的資金配置於「機會型」加密貨幣投資組合、IBIT是2025年資金流入量最大的ETF中唯一一隻收益為負的ETF等等。

2025年比特幣迎來了無數利多消息，這些消息在過去足以引發狂熱。而如今，這些勝利似乎已成常態。或許我們真的「厭倦了勝利」？

美國比特幣ETF的持有者表現得異常堅定，這進一步凸顯了該資產類別的日益成熟。事實上，儘管目前60%的ETF流入資金處於虧損狀態，且比特幣價格已從歷史高點下跌了36%，但累計流入資金僅下降了9%。

那麼，究竟是誰在拋售？答案來自內部。自2025年7月以來，長期持有的比特幣數量下降幅度超過了自2017年牛市以來的8年中的任何時期。無論是OG（確實有一些）還是短線交易者，長期鏈上持有者一直在向新開券的經紀帳戶持有者凈賣出比特幣。雖然在吸收需求減弱的情況下，這可能會導致價格下跌，但從長遠來看，這種分配是積極的。比特幣持有者的平均成本基礎正在上升。越來越多的人相信比特幣的價值越來越高。比特幣的實現市值（所有比特幣在最後一次鏈上交易時的總價值，是衡量投資者總本金投資的一個合理指標）超過1.1 兆美元，而實現價格（網路上所有比特幣最後一次鏈上交易的平均價格）超過 5.6 萬美元。一種資產要走向成熟，需要早期採用者將比特幣從少數人手中分發給更多人——這才是構建未來更廣泛分布的基礎的關鍵。

黑色聖誕節 (1974)

除了這些以及其他積極的結構性發展之外，全球都在尋求非美元對沖資產。

2025年4月是歷史上首次出現標普500指數下跌10%卻未伴隨美元升值的情況——這表明避險交易者並未湧向美元尋求安全保障。

正如我們在《2026年加密市場26大預測》報告中所寫，我們認為「比特幣效仿黃金，被廣泛採用作為貨幣貶值對沖工具」可能只是時間問題。引發這股浪潮並不需要太多因素——幾個主要的資產配置者、中央銀行或國家就可能成為引爆導火索，點燃這股浪潮。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。