美國退稅助推消費，中國貿易順差隱憂通縮，科技與地緣政治挑戰升級

美國財政部長貝森特指出，隨著「大而美法案」的減稅措施生效，明年勞動階層將獲得1,000至2,000美元的退稅，將在報稅季集中發放，進一步推升消費動能，支撐美股走勢[1]。同時，貿聯 - KY (3665-TW) 宣布以21.5億元收購PAS Appliance Systems，擴展墨西哥生產基地，強化北美市場布局，並計劃增強AI資料中心的需求滿足能力[2]。這些動作顯示出美國及全球市場在消費與產業擴張上的積極趨勢，未來將對經濟增長產生深遠影響。

在此背景下，中國在2023年前11個月的商品淨出口突破1兆美元，儘管面臨美國關稅，卻引發全球對其經濟失衡的擔憂[3]。高盛和IMF均指出，中國依賴出口的增長策略可能導致未來外需下滑的風險，並對自身經濟造成更大傷害，因通膨低至危險程度，消費信心不足[4]。此外，諾和諾德的高劑量減重藥物Wegovy獲得歐盟核准，預計明年初上市，將與禮來的Zepbound展開競爭，顯示出全球健康產業的競爭加劇[5]，這也反映出市場對於新興健康產品的需求持續增長，進一步推動相關企業的發展。

此外，甲骨文 (ORCL-US) 與 OpenAI 的合作進度因勞動力與建材短缺而延遲至2028年，導致甲骨文股價一度下跌6%[6]，儘管該資料中心仍預計成為全球最大的之一，顯示出AI運算需求的強勁潛力。另一方面，俄羅斯在烏克蘭的軍事行動面臨經濟壓力，石油和天然氣收入下降，預算赤字接近GDP的3%，民意支持度逐漸減弱，普丁政府卻選擇加大軍事投入以維持控制，反映出其內部經濟韌性實際上不如表面所示[7]。這些事件揭示了全球科技與地緣政治的複雜交織，未來市場需密切關注這些動態對投資環境的影響。

《經濟學人》指出，中國在貿易順差創紀錄的同時，國內需求卻持續疲軟，通縮風險加劇，這一情況類似於日本的經濟困境[8]。與此同時，美股市場因AI泡沫疑慮而出現分歧走勢，科技股承壓影響主要指數表現，但道瓊指數因資金流向傳產股而創新高，顯示市場資金配置的轉變[9]。這些現象反映出全球經濟面臨的結構性挑戰，尤其是中國需加強內需以避免過度依賴出口，而美股則需警惕資產泡沫的潛在風險，未來市場動向將取決於各國政策調整及經濟基本面的變化。

輝達 (NVDA-US) 正在考慮擴大 H200 晶片的產能，以滿足中國市場日益增長的需求，尤其是在美國放寬出口限制後，中國科技巨頭如阿里巴巴 (BABA-US) 和字節跳動已積極尋求大額訂單，這可能對中國本土 AI 晶片產業造成影響[10]。同時，博通 (AVGO-US) 的目標價中位數被調升至435元，顯示市場對其未來表現的信心，且在分析師中獲得高度評價，反映出半導體行業的整體樂觀情緒[11]。這些動態顯示出全球半導體市場的競爭加劇，尤其是在 AI 技術快速發展的背景下，企業需持續調整策略以應對市場變化。

最後，甲骨文 (ORCL-US) 的財報不如預期，股價重挫引發市場對AI泡沫的討論，儘管投資者對AI的長期成長潛力仍持樂觀態度，並未出現全面性失序[12]。同時，歐盟計劃自2025年起對來自中國的小型包裹徵收臨時費用，以減少對當地企業的衝擊，這一政策反映出對低品質商品的擔憂，並希望確保進口商品符合品質標準[13]。這些動態顯示出全球市場在面對科技與貿易挑戰時的複雜性，投資者需更加謹慎評估資本支出與回報。