美股震盪與AI競爭加劇，川普影響貨幣政策與油價前景不佳

美股在10月25日的交易中呈現震盪格局，主要指數漲跌互現，反映出市場對延後公布的經濟數據及AI晶片競爭的消化過程。尤其是那斯達克綜合指數回落近0.9%，顯示AI概念股的漲勢減弱，儘管市場對聯準會12月降息的可能性仍高達80%[1]。同時，德意志銀行指出，比特幣近期已從歷史高點下跌超過30%，復原面臨困難，主要因為加密貨幣的採用率下降及機構投資者透過ETF持有造成的流動性緊縮，散戶交易者的使用率已降至15%[2]。這些因素共同加劇了市場的賣壓，未來的監管明確性及穩定幣的普及或許能改善流動性，然而短期內市場仍面臨不確定性挑戰。

摩根大通對原油市場的分析顯示，供需失衡將導致布蘭特原油價格在2027年底可能腰斬至30美元。這一觀察與美國9月生產者物價指數(PPI)的反彈形成鮮明對比，後者年增2.7%主要受能源價格上漲推動，然而核心PPI卻降至15個月新低，顯示出通脹壓力的分化[3]。分析指出，非OPEC+國家的供給增長將持續壓制油價，預計2026年供給過剩將達每日280萬桶，除非政府介入，但這種可能性不高[4]。在此背景下，市場對聯準會在12月降息的期待仍然存在，顯示出投資者對經濟前景的謹慎態度。

市場動態顯示出多重影響因素交織的複雜局面。美國財政部長貝森特透露，川普計劃在聖誕假期前決定新任聯準會主席，這一消息引發市場對於貨幣政策走向的高度關注，尤其是在川普對現任主席鮑爾的不滿情緒下，市場對降息的期待愈加強烈[5]。同時，Google母公司Alphabet的股價因新型張量處理器的推出而大幅上漲，顯示出其在AI基礎設施領域對輝達的潛在挑戰，市場對於多元晶片來源的需求也在上升，這可能改變目前輝達的市場主導地位[6]。此外，隨著市場對即將公布的生產者物價指數(PPI)反彈的關注，10年期美國公債殖利率小幅上升，顯示出投資者對通膨回升的擔憂，這可能影響聯準會的降息決策[7]。在國際政治方面，川普與習近平的通話重申了台灣問題的重要性，並暗示美方需謹慎處理此議題，這可能對未來美中關係及台灣的軍售政策產生深遠影響[8]。綜合來看，市場正面臨多重挑戰與機遇，投資者需密切關注政策變化及國際局勢的發展。