中金公司啟動上兆級券商整合 換股吸收合併東興、信達證券

中國證券業迎來新一輪兆級券商整合，中國國際金融股份有限公司 (中金公司) (03908-HK)(601995-CN) 周三 (19 日) 晚間公告，正籌劃通過發行 A 股股票的方式，換股吸收合併東興證券 (601198-CN) 和信達證券 (601059-CN)。

三家公司均已發布重大資產重組停牌公告，其 A 股股票自 2025 年 11 月 20 日 (星期四) 開市起開始停牌，預計停牌時間不超過 25 個交易日。本次重組涉及 A+H 股兩地上市公司同時吸收合併兩家 A 股上市公司，流程較為複雜。

「匯金系」超級券商誕生

根據 2025 年三季報數據測算，若本次合併完成，新機構的總資產將達到人民幣 10095.83 億元 。這將使其成為證券業第四家資產規模超兆的券商。

值得注意的是，這三家券商目前都歸屬於「匯金系」，即實際控制人為中央匯金投資有限責任公司。中央匯金於今年 6 月獲准成為東興證券和信達證券等八家機構的實際控制人。

從財務表現來看，截至 2025 年前三季度，三家券商合計營收達 273.89 億元，在業內排名第三，僅次於中信證券和國泰海通證券。合計歸母淨利潤為 95.20 億元，居行業第六。

提升資本實力

業界普遍認為，中金公司的業務優勢與東興證券、信達證券具有「天然互補」性。中金公司以投資銀行、股票業務、固定收益、資產管理、私募股權和財富管理全覆蓋的業務結構著稱，在綜合投行、跨境交易服務方面保持行業領先。而東興證券和信達證券則在網絡、客戶資源和資本金方面有深厚積累。兩者深耕於零售經紀和自營業務，資本金較為充裕。

尤其信達證券與東興證券分別是境內首家和中國大陸第一家 AMC 系上市券商。合併後，借助兩家資管公司股東在不良資產處置領域的專業能力，中金公司可望進一步深化債務重組、風險化解等方面的服務能力。

中金公司相關人士表示，本次重組有助於提升公司整體資本實力，實現客戶資源整合，鞏固頭部優勢，迎接「規模效應 + 業務協同」的多重業績增長動力。三家券商均表示，此舉是為了加快建設一流投資銀行，支持金融市場改革與證券行業的高質量發展。

本次整合是繼 2024 年「新國九條」明確提出培育一流投資銀行後，證券行業又一宗整合浪潮提速。