全球央行首例：捷克國家銀行將比特幣納入資產負債表的突破性探索

2025 年 11 月 13 日，捷克國家銀行（CNB）對外宣布設立規模達 100 萬美元的數字資產測試投資組合，其中包含比特幣、美元穩定幣和代幣化存款。這一消息震動全球金融界，標誌着比特幣首次正式出現在中央銀行的資產負債表上，為傳統央行儲備管理體系開闢了全新的探索路徑。作為歐盟成員國中保持貨幣主權的特殊存在，捷克央行的這一舉措既體現了對區塊鏈技術的前瞻布局，也折射出全球金融體系在數字時代的變革趨勢。

一、試點項目的核心架構與運作原則

早在今年的 10 月 30 日，該項目就已經獲得捷克國家銀行董事會的正式批准，經過多輪論證後最終落地。

根據央行披露的資訊，100 萬美元的資金將按三類資產進行配置，每類資產都承載着特定的測試使命。

比特幣作為去中心化加密貨幣的代表，將用於驗證去中心化資產的市場韌性與抗風險能力；美元穩定幣憑藉其價值錨定特性，主要承擔提升組合流動性的功能；而代幣化存款則聚焦於傳統金融資產與區塊鏈技術的融合應用，探索資產數字化的實操路徑。

捷克國家銀行行長阿萊什・米赫爾在解讀這一決策時明確表示，此次布局的核心目標並非追求短期投資收益，而是系統性積累區塊鏈資產的實操經驗。

央行將通過該項目全面測試數字資產從篩選、購買、合規登記到日常持有、風險監控及後續處置的全流程操作，重點驗證密鑰儲存、多級審批、反洗錢合規以及危機應對等關鍵環節的可行性。

為確保風險可控，該投資組合採取了嚴格的隔離機制 —— 資金完全獨立於現有國際儲備體系，不涉及對傳統儲備資產的調整或挪用，且明確不會主動增持相關資產。

按照規劃，央行將在未來 2 至 3 年內逐步公布項目的實踐結果，為全球同行提供可參考的經驗樣本。

二、貨幣主權獨立：創新探索的關鍵前提

捷克央行之所以能成為全球首個 「吃螃蟹」 的中央銀行，與其特殊的貨幣地位密切相關。

作為歐盟成員國，捷克並未加入歐元區，而是保留了本國貨幣捷克克朗的發行權和獨立的貨幣政策制定權。

這一選擇使其在金融政策決策上獲得了更大的靈活性，無需受歐洲中央銀行對加密貨幣的審慎政策約束。

事實上，捷克拒絕加入歐元區的背後有著深層的經濟與政治考量。

從經濟層面看，儘管捷克債務水平較低，且三分之二的出口產品銷往歐元區，但加入歐元區意味著需放棄對利率的控制權，喪失貨幣政策的自主性。2008 年國際金融危機中，捷克通過主動干預匯率成功規避了重大衝擊，這一經歷更堅定了其保持貨幣主權的決心。

從政治與民意層面而言，捷克民眾對歐元的支持率在歐盟非歐元區國家中處於最低水平，擔憂加入後可能面臨救助其他成員國的潛在成本，以及商品服務價格上漲的壓力。政府基於選民需求考量，最終決定 「暫時不設置加入歐元區的時間點」，這種貨幣主權的獨立性，為此次加密資產試點提供了不可或缺的制度基礎。

相比之下，歐元區國家央行受歐洲中央銀行統一政策框架約束，在加密資產領域的探索空間相對有限。

歐洲央行此前一直對將比特幣作為儲備資產持懷疑態度，而捷克央行的獨立地位使其能夠突破這一限制，成為全球央行在加密資產領域探索的 「先行者」。

三、全球央行的加密資產探索浪潮

捷克央行的舉措並非孤立存在，而是全球範圍內主權國家擁抱數字資產的一個縮影。近年來，隨著區塊鏈技術的成熟與加密資產市場的發展，越來越多的國家開始重新審視加密資產在國家金融體系中的角色。

早在 2025 年 3 月，烏克蘭央行就曾宣布將 4.6 萬枚比特幣（約合 230 億美元）納入外匯存底，引發全球關注。

這批比特幣主要來自俄烏衝突期間的民間捐贈和黑市繳獲，烏克蘭央行將其稱為 「數字時代的黃金儲備」，並嘗試通過抵押比特幣獲取穩定幣信貸額度等創新操作。

不過，烏克蘭的實踐也暴露了主權國家管理加密資產的諸多挑戰，包括多簽交易流程複雜、合規審查繁瑣、技術操作不熟練等問題，為後續探索者提供了寶貴的經驗教訓。

除了烏克蘭，薩爾瓦多已將比特幣定為法定貨幣，每天定投 1 枚比特幣作為國家儲備；美國國會也在討論《比特幣戰略儲備法案》，探索將比特幣納入國家戰略儲備的可行性。

這些案例表明，加密資產已從邊緣市場逐步走進主權國家的金融決策視野，傳統儲備資產體系正面臨數字化變革的壓力。

與其他國家相比，捷克央行的探索更為審慎和系統。其 100 萬美元的投資規模相對有限，且明確設定為測試性質，避免了對國家金融安全的潛在衝擊。

這種 「小步快跑、審慎探索」 的模式，既體現了對創新技術的開放態度，也彰顯了中央銀行維護金融穩定的核心職責，為其他保守型央行提供了可借鑑的探索範式。

四、加密資產能否重構儲備體系？

捷克央行的突破性舉措引發了全球金融界的廣泛討論，支持者與質疑者各執一詞。

支持者認為，比特幣等加密資產具有去中心化、跨境流通便捷、與傳統資產相關性低等特性，能夠有效豐富儲備資產結構，提升儲備體系的抗風險能力。

在全球地緣政治衝突加劇、主要經濟體貨幣政策波動頻繁的背景下，將少量加密資產納入儲備組合，有助於實現儲備資產的多元化配置。

質疑者則主要擔憂比特幣的波動性與合規風險。比特幣價格波動劇烈，歷史上曾出現單日跌幅超過 30% 的情況，這與外匯存底追求安全性、穩定性的核心訴求存在衝突。

此外，加密資產的監管框架尚未完全成熟，反洗錢、反恐怖融資等合規要求複雜，可能給央行帶來額外的操作成本與聲譽風險。

部分傳統金融學者甚至認為，比特幣的去中心化特性與中央銀行的中心化管理模式存在本質矛盾，難以成為主流儲備資產。

無論爭議如何，捷克央行的實踐都具有重要的里程碑意義。

其核心價值不在於投資本身的收益，而在於通過實際操作積累的一手經驗，為全球央行提供了一個觀察、評估加密資產實際表現的 「試驗場」。

隨著項目的推進，關於加密資產的流動性、安全性、合規性等關鍵問題將得到更清晰的答案，這將為未來全球儲備資產體系的變革提供重要參考。

對於其他國家而言，捷克央行的探索提供了寶貴啟示：在保持金融穩定的前提下，適度開展加密資產試點，有助於把握數字經濟時代的金融變革機遇。

未來，可能會有更多國家央行借鑑這一模式，推出規模不等的加密資產測試項目，推動全球儲備資產體系向更加多元化、數字化的方向發展。

從更長遠來看，捷克央行的舉措或許預示着一個新的金融時代正在到來。

當區塊鏈技術與傳統金融體系深度融合，當加密資產逐步被納入主權國家的金融治理框架，全球金融格局可能將面臨深刻重構。

而捷克央行的這次 「破冰之旅」，無疑為這一變革進程寫下了濃墨重彩的一筆。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。