美股因政府樂觀情緒大漲 巴菲特重申持股信心但面臨多重挑戰

巴菲特在最新的致股東信中重申將持有波克夏 (A)(BRK.A-US) 股票，旨在緩解市場對其退休的擔憂，顯示出對公司長期價值的信心[1]。同時，記憶體晶片市場因AI需求激增而迅速復甦，三星、SK 海力士等企業的財報顯示出顯著增長，特別是三星的營收年增達159.6%[2]，這表明記憶體正從「大宗商品」轉變為「戰略物資」，未來將更深度融入AI生態系統，顯示出科技產業的結構性變革與投資機會。

美國聯準會將於12月1日結束量化緊縮（QT）政策，這一提前約六個月的決定引發市場關注。摩根士丹利強調此舉並不意味著重啟量化寬鬆（QE），因為資產負債表規模將保持不變，僅進行資產組合調整，這將不會顯著增加市場流動性[3]。同時，中國計畫推出「驗證後最終用途」（VEU）出口管理系統，限制美軍獲取稀土材料，這一措施可能使與軍方有關的企業在進口中國材料時面臨更大挑戰，顯示出中美之間在關鍵材料供應鏈上的緊張局勢仍在升級[4]。市場分析指出，聯準會的操作與財政部的發債策略密切相關，未來金融條件的變化將取決於這些政策的協調與執行，特別是在全球供應鏈不確定性加劇的背景下，企業需謹慎應對潛在的資源獲取困難。

巴菲特在致股東信中對企業執行長薪酬的「雪球式膨脹」現象表達了深切的擔憂，指出這一趨勢不僅反映了執行長之間的嫉妒與貪婪，還可能導致企業治理的失衡[5]。此外，美股因政府重啟的樂觀情緒而大幅上漲，標普500指數和那斯達克指數創下自5月以來的最大單日漲幅，然而市場仍需警惕裁員潮及高估值科技股的潛在風險[6]。在國際局勢方面，日本首相高市早苗對中國攻台的言論引發外交風波，顯示出日本在台海問題上的立場可能出現轉變，這不僅影響中日關係，也可能對區域安全構成挑戰[7]。此外，日本計畫調漲簽證費用及離境稅，旨在改善過度觀光問題，這一政策變化或將影響未來的旅遊市場動態[8]。綜合來看，當前市場面臨的多重挑戰與機遇，要求投資者在策略上保持靈活與謹慎。