美國交易對手方清晰度：滿足機構要求

作者：Kava中文官方 

自2025年初川普政府上台以來，美國一直在採取重大舉措，力求成為全球區塊鏈產業的中心。若美國想實現這一目標，就需要圍繞交易對手方清晰度建立更全面的框架。《GENIUS法案》的通過意義重大，而遵循美國明確法規的區塊鏈基金會的湧現也頗具前景。不過，美國若要穩固地確立自身在區塊鏈領域的中心地位，還需付出更多努力。

基於我們近期發布的文章，本文將按以下邏輯展開論述：首先，剖析美國國內機構對區塊鏈技術的需求狀況，同時闡釋遵循政府合規標準的公認法律實體，對於推動這一領域實現關鍵性轉變所發揮的至關重要的作用。接着，我們將深入解讀此前關於《GENIUS法案》和《CLARITY法案》的相關討論內容，闡明聯邦立法框架在明確交易對手方身份、提升交易透明度方面所起到的核心作用。隨後，探討交易所與穩定幣發行方建立合作關係的重要意義。接下來，概述當前在美國開展業務，並為提升交易對手方清晰度提供有力支持的Ripple、Stellar基金會和Hedera基金會，各自所扮演的關鍵角色。最後，對美國交易對手方未來的發展趨勢進行展望。

機構對公認法律實體的需求

機構對區塊鏈創新的需求激增。此前，我們討論了比特幣ETF的作用、資金管理公司的湧現以及美國DePIN基礎設施項目的融資情況。貫穿這些主題的一條主線是機構的需求側，以及它們參與其中所面臨的障礙。

與私營公司或散戶投資者不同，銀行和交易所等機構在與區塊鏈項目打交道時面臨着一個根本性挑戰。它們無法與缺乏明確法律交易對手方的去中心化網路開展業務。在我們最近關於交易對手方清晰度的文章中，我們探討了基金會如何填補這一空白。

挑戰在於，美國銀行和交易所無法簡單地與去中心化協議或者匿名開發者群體展開合作。若要考量與潛在合作夥伴建立合作關係，它們就需要對方具備法律認可的實體身份，且該實體能夠接受全面且嚴格的KYC和AML流程審查，以此達成妥善的企業治理。在這一過程中，基金會通過為區塊鏈項目搭建法律框架，發揮了至關重要的作用，讓機構能夠在不破壞底層網路去中心化特性的前提下參與其中。

符合美國合規標準

基金會之所以能夠以第三方仲介的身份提供服務，是因為它們接受了全面且符合美國聯邦和州法規的合規審查。這些基金會所採用的合規框架，通常涵蓋了符合金融犯罪執法網路（FinCEN）等監管機構標準的詳細記錄保存、交易監控以及報告機制。

其中，一些值得關注的典型案例便是基金會與主要行業參與者（例如Circle和Coinbase）之間的合作。這些合作充分展示了，適當的法律結構以及合規性，如何能夠推動區塊鏈網路與既定金融基礎設施實現重大整合。當一家基金會能夠切實證明其對監管合規的堅定承諾時，便會為原本看似不可能實現的合作關係開闢出一條通道。

聯邦立法框架：《GENIUS法案》和《CLARITY法案》

自2025年1月起，在美國川普政府的推動下，美國國內的立法與監管格局發生了重大轉變。此前，這一領域一直由加里·根斯勒（Gary Gensler）領導的美國證券交易委員會（SEC）主導的監管執法議程所把控。SEC的這種做法常常表現為，以未明確界定的政策（如質押）為依據，向相關方發出威爾斯通知（Wells Notices）。

2025年7月18日，美國通過了具有里程碑意義的《GENIUS法案》。這是美國首部專門針對穩定幣制定的框架性法案。該法案構建了明確的監督機制和監管準則。不僅如此，它還為區塊鏈監管立法樹立了清晰先例，為後續更具擴展性的法案，如《CLARITY法案》的通過，鋪平了道路。《CLARITY法案》將明確美國商品期貨交易委員會（CFTC）和SEC等機構對區塊鏈項目的監管職責，為那些尋求在美國管轄範圍內開展營運的項目提供亟需的確定性。

這些立法舉措旨在為美國營造一個更為統一、協調的監管環境。如此一來，基金會和區塊鏈項目便無需再面對各州規則的雜亂拼湊以及監管部門不可預測的越權行為，而是有了明確的聯邦框架可供遵循。這種監管清晰度的提升，減少了法律層面的不確定性，為相關機構提供了易於理解且值得信賴的合規路線圖。

促進交易所與穩定幣發行方之間的合作關係

基金會在推動美國交易所與穩定幣發行方達成合作的過程中，發揮着至關重要的關鍵作用。基金會通過提供雙方都能信賴的法律框架，有效減少了那些常常阻礙合作關係建立的摩擦與不確定性。當交易所考慮將某種代幣上市，或是整合一種穩定幣時，它們必須確保交易對手方能夠持續履行合規義務。

對於機構投資者而言，與不受監管的交易對手方合作存在的一大主要擔憂是，可能會間接捲入洗錢活動，或者為惡意行為者提供交易便利。儘管去中心化技術帶來了諸多顯著優勢，但它們也使得全球資金流動的速度大幅提升。對於傳統金融機構來說，若通過去中心化交易所（DEXs）間接涉足這些市場，所面臨的風險過高，除非存在一個受美國法律嚴格監管、實力強大的交易對手方。

案例研究

美國湧現出大量基金會，它們承擔起填補銀行機構在該領域作為可信交易對手方角色的重任。這一機遇堪稱自2017年首次代幣發行（ICO）熱潮興起以來，web3領域規模最大的資本配置契機，同時也是解鎖機構投資的關鍵所在。以下是幾家處於領先地位的基金會，以及它們如何助力推動這一新興市場發展的情況：

Ripple

Ripple的美國基金會積極推動與銀行開展XRP整合合作，展現了合理的法律架構如何助力傳統金融機構運用區塊鏈技術開展跨境支付與結算業務。

Stellar基金會

Stellar基金會與美國金融機構攜手合作，成功落地了跨境支付解決方案。通過為銀行提供可開展盡職調查的明確交易對手方，該基金會助力恆星技術順利在機構層面得到應用與推廣。

Hedera基金會

Hedera的美國實體採用了契合企業領域需求的合規策略，與各行業的受監管公司達成了合作關係。這些合作充分展現了基金會在傳統銀行業之外所發揮的支持作用，有力推動了區塊鏈技術在供應鏈管理、醫療保健以及其他受監管業務領域的應用與普及。

美國交易對手方的未來

隨著美國持續推進有利於區塊鏈發展的立法進程，機構進入該領域的門檻正逐步降低。與此同時，基金會成為連接去中心化市場與規模空前的機構資本的關鍵橋樑，發揮着不可或缺的作用。

這一趨勢將有力推動區塊鏈技術在美國金融領域的廣泛應用，促使支付、證券結算以及資產代幣化等領域實現創新突破，同時確保在監管監督下保護消費者權益、維護市場完整性。

來源：金色財經

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