全球經濟不確定性升高：美國H-1B新規、AI市場泡沫及中國半導體崛起交錯影響

美國H-1B簽證新規遭工會及企業聯盟提訴訟，質疑川普政府無權單方面修改法律框架，並擔憂新規將導致企業需支付高額費用，增加貪腐風險[1]。同時，日本自由民主黨即將選出新任黨總裁，林芳正、小泉進次郎及高市早苗三位候選人競爭激烈，面對經濟與民生議題的挑戰，需推動有效改革以提升民眾支持[2]。這些事件反映出全球政治環境中的不確定性，對於企業及市場的影響不容小覷。

根據報告，人工智慧 (AI) 投資規模已達網路泡沫的17倍，顯示市場對其可持續性存疑[3]。分析師警告，隨著企業借貸成本上升，資本配置效率下降，可能導致經濟衰退，類似2001年網路泡沫破裂的情況。與此同時，OpenAI推出的Sora工具，讓版權持有人可主動控制角色使用及收益分配，旨在應對日益嚴重的智慧財產權爭議[4]，但也引發好萊塢的強烈反對，顯示AI技術在創意產業中的挑戰與機遇並存。這些動態反映出AI市場的泡沫風險與版權問題的複雜性，投資者需謹慎評估未來的市場走向。

美股高估值的持續性受到經濟衰退的影響，Yardeni Research 指出，若無衰退，企業獲利成長可支撐當前的高估值[5]。同時，記憶體市場因 AI 技術需求激增，價格上漲，相關公司如群聯 (8299-TW) 和威剛 (3260-TW) 股價本周漲幅達 15% 至 29%[6]，顯示出科技驅動的市場動能。未來 SSD 的需求將進一步推升整體市場表現，並可能引發供應短缺的風險。

美銀首席策略師Michael Hartnett警告AI市場過熱，並看好零息債券、英股及中國金融股，因為聯準會將降息，壓低美債殖利率，並指出油市及房市已有經濟壓力信號[7]。同時，蘋果即將推出多款新品，包括M5 iPad Pro及改款Vision Pro，顯示科技股仍具吸引力，尤其在全球股票型ETF流入1520億美元的背景下，科技類基金的資金流入創歷史新高[8]，反映市場對科技創新的持續熱情與投資潛力。

川普政府考慮以5000萬美元補助換取Critical Metals (CRML-US) 8% 股權，意在增強美國在格陵蘭稀土開發的影響力，消息一出，該公司股價飆漲70%，帶動美國稀土概念股普遍上揚[9]。同時，輝達 (NVDA-US) 與新光人壽的合作計畫因地上權價格分歧而面臨變數，顯示出科技巨頭在擴張過程中的挑戰[10]。此外，永豐金控與京城銀行的合併完成，將提升市場佔有率，顯示金融業整合趨勢持續發酵，反映出資本市場對於規模經濟的重視。整體而言，稀土及科技股的動態顯示出市場對於關鍵資源及技術的高度關注，未來將影響相關產業的競爭格局。

中國在成熟半導體領域的迅速崛起，預計到2025年市場份額將達28%，並在碳化矽材料的價格競爭中將售價壓至500美元，對全球市場形成強大挑戰[11]。同時，東元 (1504-TW) 股價創下35年新高，周漲幅近20%，顯示出其在AI資料中心及電動巴士市場的多元布局正逐步獲得市場認可[12]。這些趨勢不僅反映出中國晶片產業的本土化製造能力日益增強，也顯示出台灣企業在全球科技競爭中的潛力，尤其是在AI及電動車等新興領域的快速發展，未來將持續吸引投資者的目光。