小摩：黃金2026年有望飆至每盎司4250美元

摩根大通 (小摩) 分析師研判，在降息預期升高以及聯準會 (Fed) 獨立性受到質疑的背景下，黃金價格有望在 2026 年飆升至每盎司 4,250 美元，創下歷史新高。

黃金期貨週三一度觸及每盎司 3,620 美元 的歷史高點，即期金價也升至 3,546 美元，雙雙刷新紀錄。

摩根大通分析師預測，隨著市場押注聯準會將自 9 月起開始降息，黃金的投資吸引力將進一步提升，因為利率下降，降低黃金與其他有息資產之間的競爭。

美國勞工部 7 月 JOLTS 職缺降至 718 萬個，創 10 個月新低，低於預期的 738 萬個，顯示企業招聘謹慎，反映關稅與經濟前景不確定性影響。市場幾乎全面押注 9 月聯準會降息 25 個基點 (1 碼)，並預期 2025 年內至少再降息兩次。

摩根大通分析師 Patrick Jones 在週三的報告中指出：「如果聯準會的降息幅度符合或超過市場預期，將推動更多黃金 ETF 的資金流入，使金價在年底前有望達到 每盎司約 3,675 美元。」

分析師進一步預測，黃金價格有望在明年第二季升至 4,000 美元，並在 2026 年底攀升至 4,250 美元。

報告指出，如果川普成功免除聯準會理事庫克 (Lisa Cook) 的職務，對央行架構的影響可能進一步推升金價。

Jones 表示：「我們認為，若聯準會獨立性削弱，將對黃金的長期價格產生重大影響。」

白銀價格週三一度升破 每盎司 41 美元，同樣突破 14 年高點。

摩根大通分析師指出，貴金屬價格上漲將提振國際礦業公司業績，包括南非金礦商 AngloGold 和墨西哥銀礦商 Fresnillo，其股價今年迄今分別大漲 160% 與 231%。

加拿大 Alamos Gold (AGI-US) 和美國 Newmont(NEM-US) 的股價也分別上漲 78% 和超過 100%。

受惠於各國央行的大量購買，以及實物黃金掛鉤型 ETF 的資金持續流入，今年以來，黃金期貨價格累計上漲 39%。貴金屬漲幅已遠超標普 500 指數同期 9% 的漲幅，甚至也超過比特幣 20% 的升幅。

此外，瑞銀重申，預測 2026 年 6 月金價將達 每盎司 3,700 美元，並指出若地緣政治或經濟局勢惡化，不排除黃金升至 4,000 美元 的可能性。

高盛本月稍早也再次預估，2026 年中黃金有望漲至每盎司 4,000 美元，主要受結構性強勁的央行需求與 ETF 資金流入推動，加上聯準會貨幣政策寬鬆的支撐。