歡迎閱讀穩定幣週報第 22 期。

隨著穩定幣繼續「吃掉世界」，價值鏈的重心也正在發生遷移－從發行端逐漸轉向分送端。一個明顯的趨勢是白標模式（White-label）的興起，前端平台專注流量和用戶，底層由專業發行方提供儲備、審計與合規服務，即「穩定幣即服務」（STaaS）。這意味著隨著發行門檻降低，差異化將更依賴分發能力與品牌，而非資產本身的信任度。這意味著未來市場格局也可能隨之變化，從少數巨頭壟斷，走向一批中型規模（10–250 億美元）的多元化生態。

類似邏輯正在發生在卡片組織與銀行身上。發卡業務逐漸 API 化、模組化，「發卡即服務」讓更多企業能快速嵌入支付流程，獲利模式也從利息和年費，轉向資料沉澱和可程式化。

支付區塊鏈受制於隱私、合規與性能的「不可能三角」困境，Google研發的 GCUL 切合金融機構需求，但以犧牲開放性為代價，加之其在廣告與支付網絡間的潛在利益衝突，能否成為穩定幣支付的公共基礎設施仍存疑。

市場概況與成長亮點

穩定幣總市值達$282.841b（約 2828.4 億美元），週環比成長$6.522b（約 65.22 億美元）。市場格局方面，USDT 持續保持主導地位，佔 59.55%；USDC 位居第二，市值$70.375b（約 703.75 億美元），佔 24.88%。

區塊鏈網路分佈

穩定幣市值前三網路：

· 以太：$148.551b（1486 億美元）

·以太億美元）

· Solana：$12.178b（122 億美元）

週成長最快的網路 TOP3：

· M By M^0 (M) ：+11.32%

原文連結