《外資精點》大和上調第四範式(06682)目標價27.6%…

　　《經濟通通訊社29日專訊》大和發表研究報告指,上調第四範式(06682-HK)目標價27.6%,由58港元升至74港元,維持「買入」評級,認為公司為「AI+」的明確受惠者。

　　大和指出,第四範式主要服務行業上層客戶,其中90%收入來自國有企業,而銀行、能源和電信三大行業佔總收入的一半,且對業務查詢採取選擇性策略,優先考慮現有客戶。

*2029年實現200億元人民幣收入*

　　報告提到,公司客戶黏性度高,通常每年都會重複購買,訂單集中在下半年。此外,公司管理層上調2025年收入目標至70億元人民幣,並公布五年目標,包括到2029年實現200億元人民幣收入;8%至10%淨利潤率。

　　該行則稱,雖然收入增長目標好於預期,但利潤率擴張較慢,並取決於研發投資。

*今年賬面料扭虧為盈*

　　另管理層預計2025年損益表將實現盈虧平衡,但考慮到應收賬款周期通常為180天,預計當年度盈利達到3至4億元人民幣時,才能實現現金流收支平衡。

　　大和指出,雖然調低公司2025至27年每股盈利預測14%至37%,主要由於研發支出高於預期及7月配股後股數增加。不過,2027年後的長期收入增長率強於預期。基於管理

層2029年財務目標,該行採用2029年每股盈利預測估值,得出新目標價。(rh)

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