先別恐慌 全球降息潮 牛市還在

這幾天市場上出現了不同的聲音：有人擔心短期回調意味著行情見頂，有人說還有山寨季，這一輪牛市還未結束。StarEx交易所分析師jason認為加密市場正迎來一個由全球流動性擴張、機構加速採用以及監管環境改善共同驅動的新時代，降息的驅動力仍然在傳導。

全球流動性：歷史高位的資金洪流

目前，全球廣義貨幣供應量（M2）已突破 90 兆美元，創下歷史新高。歷史經驗顯示，M2 擴張往往與比特幣價格走勢高度相關。隨著美國聯儲逐步轉向鴿派，川普政府施壓降息，全球主要經濟體普遍走向寬鬆，過剩流動性正在尋找新的避風港，而比特幣正是最大的受益者。全球資本的洪流已經打開閥門，比特幣不僅是「蓄水池」，更正在成為傳統金融體系中抗通膨與對衝風險的重要配置工具。

StarEx交易所分析師jason認為本輪牛市最大的不同，是市場的驅動力已經從散戶轉向機構。美國現貨比特幣 ETF 目前持有 130 萬枚比特幣，占總供應量約 6%，而 MicroStrategy 一家就持有 629,376 枚，價值超過 700 億美元。這些買入並非短期操作，而是結構性戰略配置。8 月 7 日美國政府簽署的行政命令，允許 401(k) 退休帳戶配置比特幣，這相當於為比特幣打開了 8.9 兆美元的資金池。即便僅有 1% 的配置比例，也將帶來約 890 億美元 的流入，接近比特幣總市值的 4%。由於 401(k) 的資金長期鎖定特性，這不僅有助於推動價格上漲，更將顯著降低比特幣的波動性。

鏈上數據顯示，比特幣日均交易筆數從 2024 年 10 月的 66 萬筆下降至 2025 年 3 月的 38.8 萬筆，降幅超過 40%。但與此同時，單筆交易金額卻在增加，表明市場正從「小額高頻」轉向「大額低頻」，機構資金成為交易主導力量。

這也解釋了為什麼散戶的短期情緒正在淡化，但市場的下行風險有限，ETF 與企業財庫的持續買入，為比特幣提供了堅實支撐。

聯準會即將進入降息周期，StarEx交易所分析師jason認為這是比特幣牛市的最大催化劑之一。回顧歷史，每一輪寬鬆周期都會帶來風險資產的估值提升。如果說牛市的上半段由比特幣主導，那麼下半段極有可能伴隨資金的輪動：

第一階段：流動性首先進入比特幣，機構買盤建立「價值錨」；

第二階段：當比特幣站穩高位，資金逐漸流向以太坊。ETH 不僅是穩定幣與 DeFi 的底層結算資產，還因 ETF 預期和 ETH 質押收益的「類債券」特性，被視為機構配置的下一個邏輯選擇；

第三階段：隨著市場情緒擴散，資金將尋找更高的彈性機會，優質山寨幣板塊有望迎來補漲：

降息不僅推動比特幣上漲，還會點燃整個加密市場的「後半場」。不同賽道的資金輪動，或將成為本輪牛市的核心看點。結合曆史經驗，比特幣牛市中常常出現 20%-30% 的回調，但這些只是牛市的「呼吸」，而非終點。

基於全球流動性擴張、機構資金流入與政策利多的三重推動，StarEx交易所分析師jason認為 15-20萬美元是本輪牛市的頂部區域，牛市的後半段可能伴隨資金從比特幣擴散到以太坊與優質山寨幣，為市場參與者帶來更多結構性機會。

短期波動是市場常態，而長期趨勢卻在悄然發生根本轉變。比特幣正走向機構化、合法化和全球化，而資金輪動也將讓以太坊和部分山寨幣迎來機會。

來源：金色財經