《外資精點》美銀降比亞迪電子至中性評級,憂競爭加劇拖累盈利

　　《經濟通通訊社18日專訊》美銀發表研究報告指,將比亞迪電子(00285-HK)評級由「買入」下調至「中性」,目標價由43港元下調至42港元,降幅2%。

用鋁製機殼而非鈦金屬,此舉不僅影響平均售價,預期機價下跌10%至20%,亦可能加劇競爭,因鋁製機殼可由三家供應商(藍思科技、鴻海及比亞迪電子)供應,而鈦金屬機殼僅由兩家供應商(鴻海及比亞迪電子)供應。

*藍思科技加入競爭,比電市佔上升受限*

　　報告提到,比亞迪電子今年市場份額應該不會有太大改變。然而,藍思科技(06613-HK)將首次從2025年下半年開始為Pro型號供貨,令比亞迪電子目前約20%市場份額面臨上升限制。加上藍思科技正在提升其鈦金屬產能,或對現有供應商造更多長期壓力。

　　為反映手機業務風險,該行下調比亞迪電子2025至27年盈利預測1%至11%,並下調其目標價。該行亦認為,其2026年預測市盈率在14倍水平估值公平,因在競爭加劇的情況下盈利預期增長放緩。至於比亞迪電子近期受AI伺服器液冷業務預期提升,而股價反彈,該行亦認為其目前估值公平。(rh)

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