MORNINGSTAR基金市場週報(截至07月17日)

希臘債權國終於在上週接受了希臘所提出的財政改革計劃，希臘國會也表決通過紓困協議，希臘將因此獲得紓困金，與留在歐元區的權利，而希臘銀行也得以於本週恢復營業。受到希臘與債權國家達成協議的激勵，全球股市持續反彈；中國官方亦於上週積極釋出正向的經濟數據結果，中國股市呈現穩定上揚的表現。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為1.90%，債券型基金美元報酬率為負0.17%。

希臘銀行於本週恢復營業

歐洲央行於上週的例行會議後的記者會中表示，在歐元區未能達到目標通膨率2%，或者接近該目標之前，擴大的購債行動不會停止；並且歐洲央行亦決定對希臘提供過渡性融資，得以讓該國境內的銀行於本週ㄧ恢復營業。持續受到希臘債務危機化解的提振，歐洲股市於上週維持漲勢，歐元藍籌50、泛歐600指數分別上揚4.01%、4.34%；而歐元區會員國中，法國CAC指數上揚4.51%。然在歐元貶值的拖累下，上週歐洲股票基金組別的美元報酬率約在0.97%－3.89%；歐洲國家股票型基金組別中，則以法國大型股票型基金組別最佳，美元報酬率為1.76%。

雖然，英國六月份的通膨率回落至0%，但3－5月份的失業率下降，及希臘債務問題獲得舒緩，推升英國金融時報100指數於上週上揚1.52%。整體英國股票型基金組別中，以英國大型增長型股票基金組別表現最為出色，美元報酬率為3.12%。

美國企業開始公佈第二財報

聯準會於上週表示，雖然今年第一季美國經濟疲弱，但家庭支出與消費者信心穩定恢復，預估GDP仍會維持溫和增長，且失業率會逐漸下降。同時，家庭支出仍將因國際能源價格處於低檔而受惠，因此今年下半年仍有升息的可能。此外，上週公佈的褐皮書顯示，美國經濟從今年五月中旬到六月份持續擴張，商用、住家房地產市場及消費者支出都呈現上揚。在希臘危機解除、褐皮書內容正向，及谷歌等科技類股公佈的第二季財報亮眼等影響下，美國三大股市持續反彈表現，其中那斯達克指數受到谷歌財報亮眼所推升，漲幅為4.25%。美國股票型基金組別中，美國大型增長型股票表現最佳，美元報酬率為3.21%；其餘美國股票型基金組別的美元報酬率介於0.30 %－2.45 %。

中國上週公佈的第二季經濟增長率優於預期

上週，中國統計局公佈上半年的經濟增長率為7%，優於市場預期。統計局表示，該數據主要受到中央多項積極政策所帶動，且通膨在1.2%－1.5%間波動，就業市場表現平穩，顯示中國經濟在合理區間平穩進行。同時，企業固定資產投資、民間消費都出現增加，中國進出口數據於六月份由負轉正，顯示經濟增速逐漸回暖。此外，中國證監會有鑒於前幾週股市暴跌的影響，對於網路銀行融資貸款服務將採取緊縮管理措施，加強管理融資管道。受到中國官方積極釋出正面經濟數據的影響，中國上證A股指數上週漲幅為2.03%，中國－A股股票型基金組別美元報酬率為5.50%，中國股票型基金組別美元報酬率為2.39%。香港恆生指數上週則是由負轉正後，以上揚2.06%作收，大中華股票、香港股票基金組別上週的美元報酬率分別為3.77%，及2.72%。

印度自六月起進入該國的雨季，該國氣象部指出，今年印度的雨量優於預期，因此預期印度今年農產品的價格將能維持穩定，進而避免通膨上揚的威脅，市場普遍預認為也將有助於刺激經濟增長，並達到莫迪新政府的增長目標。印度SENSEX指數上週上揚2.90%，印度股票型基金組別美元報酬率為3.01%。

日本上週央行利率會議決議利率維持不變，但下調今年經濟增長率區間至1.5%－1.9%。不過日本央行強調，其他已開發經濟體穩定復甦的趨勢未變，因此對日本出口商品需求持續回暖的趨勢不變。整體而言，日本企業獲利改善、企業信心樂觀，且固定投資呈現穩定增加的現象。然日本央行提醒，該國經濟仍將持續面臨新興市場國家詭譎多變，及美國經濟復甦表現的挑戰。上週，日經225、東證二部指數分別上漲4.40%、5.48%，日本大型、中小型股票型基金組別美元報酬率為3.41%、3.57%。

產業股票－生物科技基金組別表現最佳

時序進入企業公佈第二季獲利的財報週，加上目前已公佈的企業財報普遍多優於預期，激勵產業股票型基金組別上週的表現。受到賽基(Celgene)的併購交易，及該類股財報表現出色的消息影響，那斯達克生物科技指數於上週上漲6.77%，產業股票－生物科技股票基金組別美元報酬率為5.74%，為上週表現最佳的產業股票基金組別。醫療健護產業業者於上週陸續對提升營運及服務科技，做出汰舊換新或者升級等決定，加上所公佈的出色財報，有助於產業股票－醫療健護股票基金組別近期的表現，上週美元報酬率為3.26%。

受到谷歌、臉書、英特爾等財報優於預期的激勵下，科技類股於上週表現相對亮眼，帶動產業股票－科技股票基金組別表現，該組別上週美元報酬率為2.71%。金融服務類股部分，花旗、美國銀行及Wells Fargo等金融業的第二季財報普遍優於預期，推升產業股票－金融服務基金組別的表現，該組別上週美元報酬率為2.49%。另外，Wells Fargo公佈的第二季財報雖符合預期，然在聯準會恐升息的疑慮下，市場預估該旗下的房地產業務會因而受到影響。

雖然，OPEC調高今年下半年的原油需求，且美國原油庫存量減幅高於預期，但上週伊朗與美國針對核子計劃達成協議，伊朗將恢復原油出口，市場因而認為國際原油市場仍將是供需失衡的狀況，上週，國際油價維持下行走勢，跌幅為2.78%，產業股票－能源基金組別美元報酬率為負1.70%。由於希臘危機化解，再加上中國股市平穩、國際市場風險降低的前題下，貴金屬價格上週下跌，產業股票－貴金屬基金組別美元報酬率為負5.19%，為上週表現最差的組別。

債券型基金組別表現

可轉換債券型基金組別方面，由於希臘危機和緩，全球股市普遍隨之反彈，可轉換債券－全球基金組別美元報酬率為1.15%。受惠於美元指數上揚，可轉換債券－全球美元對沖基金組別因而受益，上週美元報酬率為1.37%，但貨幣升貶卻也影響到其他組別的表現，其餘可轉換債券型基金組別的美元報酬率在負1.53%－0.62%。

上週的歐洲央行例行會議中，德拉吉重申貨幣寬鬆政策不會提前退場，導致歐元貶值2.86%，與歐元相關、使用歐元對沖策略等債券型基金組別的美元報酬率普遍不佳，其中又以歐元債券-超短期基金組別表現最差，美元報酬率為負2.86%。

受到美國升息疑慮的影響，市場資金因而轉向，再加上貨幣的波動，上週全球新興市場債券-歐元傾向、全球新興市場公司債券-歐元傾向兩個基金組別表現不佳，美元報酬率分別為負2.82%、負2.28%。其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在0.10%－0.25%間。

由於美國經濟前景樂觀，有助於受經濟表現影響較大的高收益債券型基金組別的表現，再加上英鎊升值的效益，全球高收益債券型－英鎊對沖基金組別上週美元報酬率為1.06%，表現相對亮眼。

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