意外！川普50%關稅排除精煉銅 紐約銅價閃崩 交易員嘆「白忙一場」

美國總統川普周三 (30 日) 宣布銅關稅，但排除作為國際供應鏈支柱的精煉銅，意外之舉導致紐約銅期貨應聲重挫 20%，交易員紛紛哀號之前的布局都「做白工了」。

上海某家避險基金子公司 Chaos Ternary Futures Co. 的研究主管 Li Xuezhi 說：「新政策和市場預期嚴重背離。」之前押注美國銅價將上漲的交易員大喊「全都白費了」，全球銅礦的流動將恢復正常。

紐約商品交易所 (Comex) 的銅期貨報價周三重挫 20% 至每磅 4.450 美元，創有史以來最大跌幅，反映交易員重新評估美國相對於全球銅礦的價值。相較之下，倫敦 金屬交易所 (LME) 銅期貨價開盤小跌 0.3% 至每噸 9670 美元。這一來一往使得紐約領先倫敦的價差縮小到約 1%，遠低於一周之前的 30%。

這可以說是全球銅市場因為政策變化所面臨的最新震撼，銅價因此劇烈震盪，貿易流動一度出現前所未見的錯配。

精煉銅因為在電線佈線獲得廣泛使用，因此在全球經濟扮演重要角色。最近幾個月因為有大量銅礦運往美國，目前美國的庫存量高未來有可能再次出口回到發源地。

紫金天風期貨公司 (Zijin Tianfeng Futures Co) 的分析師周曉宇 (Zhou Xiaou 說，有很多投資人做空 Comex 與 LME 之間的價差。」。她指出，市場之前就預期這個價差會縮小，因為美國的銅價已經高到足以激勵對銅礦開採的投資。

精煉銅關稅威脅仍在

川普今年稍早宣布銅關稅時，美國銅價相對於世界各地大漲一波，主要貿易夥伴急忙把貨物運到美國港口，讓一些業界資深人士也不得不驚嘆這是此生最大一波熱潮。

如今川普在生效日前不到 48 小時宣布排除精煉銅，可能顯示他在政策制定過程中遭遇一些挑戰：美國一些同業大咖曾主張，美國沒有足夠的銅產能來快速取代所有進口貨品。

根據白宮周三的聲明，50% 銅關稅適用於銅管、線材、棒材、板材等半成品，以及銅含量高的電纜、連接器和電子元件。一些加工程度較低的產品，包括原銅礦石、精礦、鍺、陰極和陽極，則不在這波課稅範圍。

然而，精煉銅產品也並未完全掃除被課高額關稅的可能性。根據白宮周三發布的公告，美國商務部建議延後實施精煉銅關稅，稅率從 2027 年起設定為 15%，到 2028 年提高到 30%。

川普並指示商務部在 2026 年 6 月底前更新美國銅礦市場的資訊，以讓他決定是否有必要「對精煉銅分階段實施全面進口關稅」。

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