《外資精點》滙研:新秀麗銷售落後旅遊需求趨勢,削目標價三成

　　《經濟通通訊社9日專訊》滙豐研究發表報告指出,由於消費者削減支出,新秀麗(01910-HK)近期銷售表現異常落後於旅遊需求趨勢。雖然短期內仍面臨挑戰,但預計最早明年將重新恢復與旅遊需求的相關性。

　　該行維持對新秀麗「買入」評級,但因下調盈利預測及提高加權平均資本成本,將目標價由30元下調至21元。該行認為,目前的風險回報比率仍具吸引力。

　　報告預計,2025年第二季度集團整體銷售額將按年下跌4.5%。按地區劃分,預期主要市場亞洲及北美將分別下跌7%及9%,而歐洲及拉丁美洲則有望各增長5%。

　　該行指出,由於區域組合不利(利潤較高的亞洲地區下跌較快)及美國關稅上調的影響,預計第二季度毛利率將按年下跌約100個基點至59%。經調整後的息稅折舊及攤銷前利潤率預計為16.4%,按年下跌約260個基點。

　　滙豐研究將2025-26年經調整後的銷售額及息稅折舊及攤銷前利潤預測平均下調6%及16%。

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