科技股回暖推升市場，資金流出顯示獲利了結趨勢加劇

大型科技股的估值仍低於歷史峰值，市場對於人工智慧的推動力持續看好，這使得科技股成為投資者重回成長型投資的焦點[1]。隨著美國5月溫和的通膨數據釋放出消費動能減弱的信號，市場對於聯準會降息的可能性逐漸升溫，進一步推動標普500指數創下歷史新高[2]。在這樣的背景下，七大科技巨頭的強勁獲利表現和市場情緒的改善，促使工業及金融類股也隨之反彈，顯示出整體市場的上行信心有望持續增強。

在股東會上，軟銀創辦人孫正義透露已選定接班人，並強調自己仍有十年領導動力，顯示出對公司未來的信心[3]。然而，全球股票基金連續兩周出現資金流出，淨撤資達208.7億美元，顯示投資人獲利了結的趨勢，特別是美國和歐洲市場的資金流出顯著[4]。儘管如此，亞洲市場仍吸引資金流入，顯示出區域間的資金配置差異，未來可能影響全球資本流動的格局。

美國股票基金連續六周遭遇資金流出，淨撤資204.8億美元，顯示投資人因獲利了結而選擇觀望，儘管標普500指數本周仍上漲約2.9%接近歷史高點[5]。同時，鏈上現實世界資產 (RWA) 市場預計將從2022年的50億美元增長至2034年的30兆美元，顯示出資本市場對新興資產類別的強烈興趣，尤其是私人信貸的主導地位[6]。然而，市場專家對於通證化資產的可組合性和市場可靠性表示擔憂，這可能會影響其長期價值。

中國快時尚電商 Shein 擬在香港秘密提交 IPO 申請，這一創新舉措或將為其上市開啟新途徑，尤其在倫敦與紐約上市受阻後，市場對其估值的關注愈加升溫[7]。同時，美國總統川普計畫簽署行政命令以促進 AI 基礎建設，並簡化相關用地與電力供應規範，顯示出美中在 AI 領域的競爭日益激烈[8]。這些動態不僅影響全球資本市場的流向，也可能重塑香港作為融資重鎮的地位，並加速美國在 AI 領域的布局，未來市場需密切關注中美貿易政策及科技競爭的進一步發展。

耶魯大學教授史蒂芬．羅奇指出，全球經濟正面臨由中東戰爭及美國關稅政策引發的衰退風險，2025年全球GDP成長率將進入高風險區域，這將削弱抵禦外部衝擊的能力[9]。同時，中國AI新創DeepSeek因涉嫌違反歐盟個資規範而面臨德國監管機構的封殺威脅，若下架將對其在歐洲的發展造成重大影響，並可能引發其他國家的跟進[10]。這些因素共同顯示出全球經濟與科技產業的脆弱性，未來市場需密切關注地緣政治及監管環境的變化。

小米集團首款 SUV 車型小米 YU7 上市後短時間內創下銷售紀錄，顯示出其在中國汽車市場的強勁競爭力，尤其是針對特斯拉 Model Y 的價格策略[11]。然而，面對產能壓力及潛在的降價競爭，小米需加強品質與安全性以維持消費者信任。另一方面，Nike (NKE-US) 在轉型計畫下，股價大幅上漲，顯示出專注運動本業的策略初見成效，儘管面臨成本上升的挑戰，管理層對未來業績持樂觀態度[12]。這些動態反映出市場競爭的激烈與企業策略調整的重要性。