美股評論：eBay能否踏上復興路

導讀：MarketWatch專欄作家普萊蒂(THERESE POLETTI)撰文介紹了eBay在拆分PayPal之后的策略轉變，揭示了他們將要面臨的各種挑戰，指出無論如何，該公司的前途恐怕都需要一段時間才能見分曉。

以下即普萊蒂的評論文章全文：

現在，eBay正准備與成長更快速的PayPal脫而獨立前行，這家電子商務巨頭的未來也就變得更加難以捉摸了。

即將履新的首席執行官維尼格(Devin Wenig)希望，回歸自己的根基業務，能夠讓eBay就此踏上復興之路。

PayPal將於本周五下午正式拆分出去，在維尼格的計劃贏得投資者的信任之前，接下來將發生的故事注定會是一幕有趣的大戲。股東們將不得不做出自己的判斷——新eBay(EBAY)能否真正重現輝煌？或者，它是否會成為收購目標，而釋放出更多的價值？

周五，eBay的股東們將得到PayPal Holdings Inc。(PYPLV)單獨發行，將於下周一開始正式交易的股票，到那時，那些原本只是為了PayPal的成長和拆分潛力而來的長期股東很可能就會選擇賣掉手中的eBay股票。據悉，PayPal將取代eBay，成為標準普爾100指數的成份股，前者與后者哪個更得市場青睞自不待言。

維尼格肩上的擔子實不輕。這位前湯森路透高管於2011年接掌了eBay的市場部門，不久后就要成為整家公司的首席執行官。維尼格的想法是回歸公司的核心業務，專注於那些獨特物品的中小型賣家和消費者，他們制定了新的上架方法，使這些商品可以在搜索中更容易找到。

作為聚焦努力的一部分，eBay准備拋棄大企業賣家和日用商品。根據《華爾街日報》報導，他們已經在討論將自己的大企業業務作價10億美元出售給李(Thomas H. Lee)的可能性，但是雙方在價格上暫時陷入了僵持。

“就賣方而言，可以從eBay得到最大好處的，正是中小型商家和品牌。”維尼格在4月間的盈利會議上對分析師們解釋道，eBay將提供“改進了的賣方工具，無以倫比的資料接入，以及更加均衡、可預測的政策和標準”。

目前，eBay的系統對於首次使用者依然有點難，維尼格希望能夠改進網站，讓買和賣都變得更加容易。他強調，對eBay而言，消費者是一個生死攸關的群體，“據估計，人們的衣櫃和車庫裏隱藏1000億美元的價值，這還單單是美國一國”。

eBay與谷歌(GOOG)之間的搜索引擎問題也是個麻煩，后者眼下根本不拿前者的上架商品當回事。谷歌[微博]正在迫使他們建立一個有可搜索URL的品資料庫，后者使用所謂結構數據，可以在標準資料庫當中找到，也更加容易搜索。

“品上架時間都是很短的，它們總是這樣來來去去。它們沒有所謂連結衡平，很難附加內容。因此，回顧eBay的歷史，我們會發現在各種不同引擎上面都出現了很多所謂搜索引擎優化的不適用。”維尼格在4月間的會議上補充，eBay已經開始向結構數據轉變，將首先在那些他們相信最適合的領域啟動。

他們希望，伴隨結構數據的更多使用，eBay的上架商品將更容易被線上購物者找到，幫助他們最終實現兩位數營收增長的目標。

維尼格表示：“我想，我們已經有了一個很好的起點，只是，我們才只是剛開始，轉型可能需要很多年的時間。然而，我們知道我們該如何結構和編製我們的庫存，這些物品在eBay上將更加容易找到。”

目前，相信維尼格能夠讓eBay重回軌道的投資者必須保持耐心。周四，eBay將在拆分前夕發布財報，分析師預計他們核心市場業務的營收將下滑6%，而PayPal將增長12%。

Robert W. Baird分析師塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)上周參加了eBay管理層主持的一次路演餐會后在報告當中指出，“這一轉型策略可能需要十八到二十四個月的時間，2016年的營收增長速度預計將在0%到5%之間，而運營利潤率將保持不變”，他還補充，公司還可以持續生健康的自由現金流。

塞巴斯蒂安相信，eBay的財測最終將被證明是保守的，“如果他們的品創新能夠加快，那將尤其如此”。

華爾街的其他分析師們則多數認為，eBay將成為一個潛在的收購目標，而被談及最多的潛在收購者就是谷歌。

“一個單一的eBay未來更可能會成為收購對象。”JP摩根分析師安慕斯(Don Anmuth)上個月在研究報告當中估計，該公司拆分后的股價將在29美元左右，市值大約330億美元。

今年余下的時間內，投資者必須有充分的耐心。這家曾經的互聯網先鋒究竟能否再度迎來繁榮，還有待於觀察。(子衿)