王健林「斷腕式」自救：再賣48座萬達廣場

中國前首富、萬達集團創辦人王健林再次傳出大規模資產出售消息。國家市場監督管理總局網站顯示，已批准太盟珠海、高和豐德等經營者收購北京銀河萬達企業管理有限公司等 48 家公司股權案。這筆交易已獲得無條件批准。市場消息稱，此次交易的總金額可能達到 500 億元人民幣。

這並非萬達首次出售資產。過去兩年來，萬達已出售多個萬達廣場項目，據不完全統計，數量已超過 30 座。此次一次性出售 48 座萬達廣場，其規模和力度被形容為驚人，甚至可能超過過去兩年的總和。這被視為王健林「斷腕式」自救策略的一部分。

交易細節與「熟人團」接盤

此次資產包的收購主體為一個由太盟珠海、高和豐德、騰訊控股、京东潘达、陽光人壽保險直接或通過其各自關聯方共同設立的合營企業。該合營企業將收購大連萬達直接或間接持有的 48 家目標公司的 100% 股權。

交易完成後，該合營企業將共同控制這些目標公司。這些目標公司主要從事大型零售商業地產的營運，涵蓋了北京、上海、廣州、成都、東莞、南寧、西安、廈門、杭州、南京、武漢、哈爾濱、石家莊、福州、榆林、紹興、綿陽、莆田、宜賓、晉中、齊齊哈爾等多個城市的萬達廣場項目。據統計，共涉及 39 個城市的 48 座萬達廣場。

值得注意的是，此次接盤方幾乎都是萬達的「老熟人」，與萬達有著千絲萬縷的資本糾葛。

太盟投資集團 (PAG)：太盟是此次交易的牽頭方和中間人。他們在 2024 年 3 月曾聯合其他投資者對大連新達盟投資約 600 億元，合計持股 60%，而大連萬達商管持股 40%。這次投資是近五年來國內單筆最大規模的私募股權投資。

騰訊控股與京东潘达 (京东集團)：騰訊控股不僅戰略投資過萬達商管集團，還是珠海萬達商管對賭協議中的 22 家戰投方之一。騰訊和京东曾在 2018 年以 150 億元入股萬達商業，收購萬達商業在香港退市時引入的投資人持有的約 14% 股份。騰訊控股更在 2023 年通過上海儒意收購了北京萬達投資的部分股權。

陽光人壽保險：陽光人壽是萬達廣場的「老主顧」，此前已陸續接盤了合肥、東莞、湖州、廣州等多地的萬達廣場項目。僅陽光人壽就已入手至少 6 家萬達廣場。

此次資產包的構成呈現出典型的 **「肥瘦搭配」特徵 **，既包含一線及強二線城市的核心商業資產，也涵蓋了部分低能級城市的項目。這種組合式打包出售是大宗資產交易的常見策略，對萬達和接盤方而言，可謂各取所需。

萬達的挑戰與自救策略

分析認為，此次資產處置實現了萬達的多重目標：一是快速回籠資金以緩解短期債務壓力，二是為企業日常運營注入流動性，三是通過剝離非核心資產實現輕裝上陣。儘管在去年底引入了太盟等投資人 600 億元投資，萬達仍持續「賣賣賣」，甚至被形容為「賣血求生」。鏡鑒諮詢創始人張宏偉認為，「現階段，斷臂求生不是一件壞事」。

目前的萬達日子仍不太好過。除了失去對珠海萬達商管的絕對控制權、旗下萬達廣場接連易主外，萬達還減持了萬達電影股權，多家子公司更是頻頻遭遇股權凍結。王健林本人也新增了約 3 億元的股權凍結。此外，融創和蘇寧因股份回購款問題對萬達發起仲裁，也影響了此前的股權重組進程。

交易完成後，萬達商管將繼續負責這些廣場的日常運營，但所有權將徹底轉移。這場持續兩年多的資產處置大戲，正在慢慢改寫中國商業地產的格局版圖。