大陸禁沽空 外資轉拋港市中資券商股 股價一片哀鴻

股市波動，股民觀望。  圖片來源：香港文匯報

大陸21家證券公司豪擲1200億元人民幣救市，成效如何仍未分曉，但在港股市場上，不少「大俠」卻先付出了巨大的托市代價。大陸禁止沽空，外資轉為狂沽在港上市的中資券商股，股價跌幅普遍達到雙位數。傷得最重是首日掛牌的國聯證券(1456-HK)，收報5.51元，較招股價大瀉31.13%，創下今年新股表現第二差的紀錄。所幸在A股市場上，多數券商股錄得小幅升勢，勉強保住了大俠的顏面。

香港《文匯報》報導，券商為國托市，大股東受創固然死得偉大，買了這些券商股的小股民同樣生得光榮。不過投行普遍對此托市的成效持質疑態度，認為這些券商不僅未必救得了A股，自身倒有可能成為股災的另一大受害者。美銀美林中國股票策略師崔巍表示，證券公司將從該措施中受到最沉重的打擊，這種「為國服務、買股護盤」之舉，最終結果是「券商賬面上多了很多估值過高的股票，未來可能損害到利潤和資產負債表」。

摩根大通表示，券商的措施短期或可帶來正面作用，因資金可換入A股藍籌股或減低孖展融資違約的風險。不過長期影響或屬負面，因為會增加中資券商的市場風險，該行建議趁反彈沽售。高盛亦表示，A股近期反覆波動，料對券商影響會多於內銀，中信証券(6030-HK)及華泰証券(6886-HK)潛在盈利最受影響。就連中金公司亦認為，決策者的干預可能會令券商行業的業務模式遭到質疑。

更重要的是，大量資金投入A股救市，難免令人擔憂「北水南來」的力度會因此減小，導致券商分類的H股遭到狂沽，昨日普遍跌逾1成。廣發証券(1776-HK)收報15.58元(港元，下同)跌18.17%，海通證券(6837-HK)收報16.02元跌15.24%，中信証券亦曾跌近15%，收報24.5元跌8.92%，華泰收報18.48元跌12%。

要數跌幅最大的，是首日掛牌的國聯證券，全日收報5.51元，較招股價8元下跌31.13%，最低曾見4.65元，跌幅逾4成。計手續費及佣金，每手500股蝕1245元，為今年虧損第二多的新股，僅次於科勁國際(6822-HK)）的蝕約1360元。

不過在A股市場上，參與救市的一眾「大俠」普遍表現不俗，中信証券收報26.67元(人民幣，下同)漲6.81%。海通證券收報21.72元漲6.68%。光大證券收報23.79元漲6.40%。招商證券收報26.06元漲7.29%。