《外資精點》滙研︰京東健康首季營收超預期,上調目標價至45元

　　《經濟通通訊社14日專訊》滙豐環球研究發表研究報告指,京東健康(06618-HK)今年首季毛利率與營收優於預期;該公司持續投入線下擴張,重點強化線下基礎設施與供應商關係,該行維持京東健康「持有」評級,並將目標價由43元上調至45元。

　　報告指出,今年首季營收按年增長25%,高於該行與市場預期的15%增幅。受中國疫情推動,藥品品類繼續以30%年增速領跑京東健康業績。其中,專利藥品增長尤其亮眼,主因帶量採購政策推動下更多藥企將產品上架平台。

　　該行指出,京東健康保健品成為另一增長亮點,強勁銷售吸引品牌增加廣告投放,反映京東健康在醫療保健領域的用戶佔有優勢。廣告業務推升毛利率表現,該行預期此正面效益將持續。

然而,公司持續投資線下運營及深化上游合作料將部分抵消毛利提升,因此該行將2025至27年營收預測上調4-5%,淨利預測上調5%。

　　報告又指,京東健康將O2O擴張列為優先戰略,計劃在10個城市推展自營模式。公司致力構建線下能力,通過實體據點為供應商提供全渠道服務,藉此增強議價能力。強大的供應鏈始終是京東健康的核心競爭力,使其能獲得更豐富的產品組合與更優價格。該項優勢在今年首季專利藥品、保健品及醫療器械品類的強勁增長中發揮關鍵作用。京東健康通過與品牌合作推出定制化創新產品,成功擴大醫療器械市佔率。在線下擴張規劃中,公司將優先聚焦自建模式,後續再考慮併購機會。(kl)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。