《外資精點》花旗料京東物流首季業績符預期,目標價18元

　　《經濟通通訊社11日專訊》花旗研究報告指出,京東物流(02618-HK)預計將於5月中旬公布2025年第一季預估業績,該行預期其收入與淨利潤大致符合市場預期,並將此前保守的第一季盈利預測上調7%,以反映公司在外包運輸成本優化上的努力,同時將2025╱26年盈利預測微升1%,該予京東物流「買入」評級,目標價維持18元不變。該行認為,市場對京東物流的預期已處於低位,且公司有望受益於政府潛在的消費刺激政策。

延續至2025年上半年,但隨著2024年第三季末換購計劃推高基數,2025年下半年的按年增長可能面臨挑戰。另一方面,第三方整合供應鏈(3P　ISC)的增長或於2025年逐步回升,而其他客戶業務在第一季料維持穩健,主因快遞業務的單量增長強勁。

╱3P　ISC╱其他業務分別增長11%╱4%╱12%;毛利率預估為7.8%;調整後營運利潤率預計從2024年第一季的0.7%提升至1.2%;調整後歸屬股東利潤預估為7.12億元人民幣,略低於市場預期。該行亦預期京東物流將加大投資以提升運力。(kl)

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