股市如雲霄飛車暴漲暴跌 散戶大膽買進、偏愛大型科技股

過去一個多禮拜以來，美國總統川普反覆不定的對等關稅引發美股暴漲暴跌，儘管經濟衰退和熊市擔憂仍存在，散戶視為「逢低買進」的機會、大膽買進，砸了數十億美元，和避之惟恐不及的機構投資人形成鮮明對比。

川普上周三 (4 月 2 日) 宣布對等關稅後，引發停滯性通膨 (stagflation) 擔憂，美股殺聲隆隆，多家投銀下修標普 500 指數目標價，也有不少經濟學家提高經濟衰退的機率。

一個禮拜過去，川普本周三 (9 日) 突然宣布緩徵關稅，還說投資人的恐懼是促使他做出這項決策的原因之一，美股在午盤拉漲，標普 500 已超過 9% 的 2008 年迄今最佳單日表現作收。

機構投資人本周紛紛奔逃，標普 500 指數一度陷入熊市 (自高點回落 20%)，但追蹤散戶趨勢的 Vanda Research 的資料顯示，散戶投資人反而趁股市下跌時買進。

Vanda 研究副總裁 Marco Iachini 說：「什麼最能代表股市崩跌？通常最後結果是散戶屈服。我們顯然還沒看到這一點」

在費城的 32 歲行銷人員 Rachel Hazit 說，上周看到股市大跌時，她認為遇到了人生中第一次機會，「我當時認為這是個機會，一切都在打折」。她買進了 Vanguard S&P 500 ETF(VOO-US) 和 Invesco Nasdaq 100 ETF(QQQM-US)。

當標普在 4 月 3 日對等關稅宣布隔天下跌 5% 時，散戶共在美股投入超過 30 億美元，這是 Vanda 自 2014 年有資料以來，最大的單日淨流入紀錄。

之後即使市場持續如自由落體般下跌，小散戶仍勇於買進，在 3 日到 8 日期間，散戶共淨買入 88 億美元的美股。美股在這段期間特別震盪，道瓊工業指數從 2 日到 8 日一共下跌超過 4500 點，標普 500 跌掉 12%。

同樣地，摩根大通發現散戶在本周三 (9 日) 為止的一周買進價值約 110 億的股票，大約是過去一年平均值的 2.5 倍。

Vanda 的 Iachini 說，這當中有一些和川普取消對他國關稅的賭注有關，儘管 Vanda 也看到 VOO 這些 ETF 有強勁的流入。他指出，散戶偏好買進這種多元的指數甚過選股或當沖，也代表他們打算拉長持有部位的時間。

 Iachini 說，買進美股基金反映散戶相信「逢低買進」是成功的策略，他們認為，如果這個策略在過去 15 年有良好的回報，現在何必打住？

Siebert Financial 投資長 Mark Malek 說，當川普本周三宣布暫停關稅 90 天時，他們看到散戶湧入強勁的買股需求，尤其集中在大型科技股上。

摩根大通則說，4 月 2 日到 9 日期間，散戶買進個股的資金中，每 7 美元就有 6 美元流入輝達 (NVDA-US)。