標普上調小米評級至BBB,業績強勁且造車業務勢頭良好

　　《經濟通通訊社1日專訊》標普全球評級宣布,將小米(01810-HK)及該公司所擔保債券的評級從「BBB-」上調至「BBB」,穩定展望反映,未來兩年小米能夠鞏固其傳統業務的市場地位和變現水平,預計隨著造車業務虧損幅度的縮減,其EBITDA將取得良好增長。此外,小米還將保持較大的淨現金頭寸和財務緩衝。

　　標普指,此次上調是基於小米消費電子業務的強勁業績,以及該公司造車計劃截至目前的良好執行情況。2025-2026年智慧手機、物聯網、互聯網服務這些傳統業務有望保持當前強勁勢頭。

　　標普認為,借助於硬體產品總體較高的性價比、產品結構的改善、品牌認知度的提升,小米智慧手機和物聯網業務的國內外市場份額都將能夠有所擴大。預計2025-2026年小米這兩個板塊的EBITDA總額將達到每年370億-400億元人民幣,高於之前估算的350億-380億元人民幣。

　　標普又指,小米造車計劃的執行情況超出預期。首款產品SU7雖已上市一年,預訂量仍然很大。性能版SU7　Ultra的推出進一步激發了消費者對該款產品的興趣。基於未交付訂單量和年中即將上線的新產能,料2025年小米的汽車交付量可能達到30萬輛或略有超出。

　　標普預計,小米造車業務2025-2026年的EBITDA虧損幅度將小於標普估計的2024年虧損額60億元人民幣。2024年造車業務營運資金大幅增加之後,其正面效應在2025年或將減弱。而且今年造車業務將需要投入更高資本資出來滿足擴產能需要。綜合這些方面,預計小米2025年自由經營性現金流總額將從2024年的300億元人民幣以上,下降至200億-240億元人民幣。(bi)