《外資精點》長和售和記港口,大行料負債率降機構料特息派25元

　　《經濟通通訊社5日專訊》長和(00001-HK)擬售和記港口股權,包括斬件出售最近捲入爭議的巴拿馬港口。花旗發表研報指出,若此次出售事項能依照初步基本條款完成,將顯著提升長和價值。該行予其目標價56.8港元,評級「買入」。

　　該行亦估算,今年長和EBITDA減少約10%;若將潛在190億美元銷售收益中部份用於償還債務,長和淨或降至20%以下。

*過往用於減債及回購*

　　瑞銀認為,若然上述交易最終能落實,料將對股價產生非常積極的影響,因為190億美元的現金收益將超過當前市值,因該股估值僅為預測今年股價對帳面值的0.23倍,股價上漲潛

力可能取決於可能向股東回饋多少,該行正在等待管理層對收益用途的評論,觀乎過往處置資產所得資金,分別用於減少債務及回購股票;長和所預計190億美元的現金收益可能使該公司處於淨現金狀態,再投資或回購具靈活性。該行維持長和「中性」評級及目標價43港元。

*料或派每股特別股息逾25元*

　　摩根士丹利則在研報中指出,潛在出售價格高於資產價值。長和預計將獲得190億美元的現金收益。該公司目前的淨債務為176億美元,暗示公司可能會轉錄淨現金情況,或股東宣派

特別股息,且在長和歷史中,亦曾有相關先例。大摩表示,上述交易對於股東而言屬於增值,且落實亦消除了導致該股今年以來表現不佳問題,即與巴拿馬港口討論相關的任何懸而未決的問題。

　　晨星(MorningStar)指出,長和在交易前市值折合約190億美元,故此交易相對公司規模相當顯著,而長和集團的淨負債比率由2019年的25%,降至2024年中的17%,相信公司有能力將大部分交易所得款項派發予股東,估算每股特別股息或逾25港元。

該行相信交易不通過機會較低,因而上升公司合理估值預測約10%,目標價由61港元上調至67港元。(rh)

　　　　　大行及機構對長和最新評級及目標價

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