輝達股票進入「尋找自我」階段 分析師仍看好長期潛力

《Yahoo Finance》周二 (24 日) 報導，華爾街一名半導體分析師認為，儘管投資人對輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的狂熱胃口近期略有降溫，但這只是短暫的冷卻，盛宴才正要開始。

美銀分析師 Vivek Arya 在播客節目《Opening Bid》中表示，「我認為這當中有些問題是屬於成長期陣痛。」

輝達股價平安夜上漲 3.09%，收於 140.22 美元，過去一個月漲約 3%。相比之下，道瓊指數同期下跌 3.2%，而標普 500 指數漲約 0.8%。

Arya 補充道，「看看任何這些大型明星股，每一檔都會定期經歷這種尋找自我 (soul-searching) 的時刻。」

Arya 認為，輝達股票目前的「自我探索」與多重因素有關，包括試圖推動領先創新的執行問題，以及在川普 (Donald Trump) 可能開徵關稅之前對中國風險的擔憂。

「這些問題有些是公司特定的因素，有些則是市場因素。」

Arya 解釋，輝達轉向新 AI 晶片 Blackwell 的過程並非一帆風順，這令看多者感到不安，「過去兩季並不理想，因為公司正經歷從一代產品過渡到新一代的成長陣痛。」

Blackwell 於今年 3 月在輝達年度 GPU 大會上推出，被譽為該公司最強大、最創新的產品。然而，將這項創新轉化為產品交付廣大客戶的過程充滿挑戰。「自從 (3 月) 以來，我們看到執行問題阻礙了產品交付到客戶手中。」

儘管輝達在光罩和系統層面的配置問題可能已解決，但 Arya 表示，「目前我們正處於兩個季的過渡期，這對輝達來說非常不尋常，因為分析師的預期並沒有像預期的那樣上升。」

儘管如此，Arya 認為，從長期來看，輝達股票仍有許多上漲空間。據《Yahoo Finance》數據，94% 的賣方分析師對輝達股票的評級為「買入」或「強力買入」。

目前市場焦點仍在該公司如何加速推出 Blackwell，以滿足市場的強烈需求。Arya 相信，Blackwell 在 2025 年將創造數十億美元的銷售額。此外，輝達創辦人兼執行長黃仁勳將於明年 CES 大會上發表主題演講，這可能成為股價的短期催化劑。

Arya 指出，在 Blackwell 推出後，「毛利率相關問題應該會在產品出貨一兩個季後逐步解決。」待產品規模化後，「輝達將能吸收大量前期成本。」

Blackwell 的推出同時預計將促進生成式 AI 的發展，幫助技術邁向下一個「更容易變現」的世代。Arya 提醒，不要認為輝達已經走到巔峰，「這就像在 App Store 尚未推出前就說蘋果的應用程式商店無法運作一樣。」