特斯拉中國單季交付量創新高,十一假期車市火熱,惟車股未宜追入

　　《經濟通通訊社10日專訊》美國電動車巨頭特斯拉(Tesla)9月中國製電動車銷量按年增19%,累計第三季銷量近25萬輛創新高,加上內地十一假期車市銷售火熱,帶動港股的汽車股今日全線造好,其中獲大行唱好的吉利汽車(00175-HK)更飆逾9%,比亞迪(01211-HK)則升逾4%,小鵬(09868-HK)升8%。不過,「金九銀十」已過半,現時可能不是吸納車股的最佳時機。

*內地汽車銷售勢頭料延續至本月,得益新能源車以舊換新補貼*

　　特斯拉中國單季交付量創歷史最高水平,得益於其上海工廠交付量連續第3個月成長。市場預期內地汽車銷售勢頭將延續至本月,因中國政府提出2萬元人民幣的新能源車以舊換新補貼。

　　乘聯會數據顯示,特斯拉上海超級工廠9月交付量超8.8萬輛,同比增長20%。9月特斯拉在中國市場以逾7.2萬輛的銷量創下本年度新高,環比增長14%,同比大增66%。其中,特斯拉Model　Y以超過4.8萬輛的銷量,蟬聯國內豪華車市場銷冠;Model　3也以32%的環比增長售出2.4萬輛,蟬聯豪華轎車市場的銷售冠軍。在9月最後一周,特斯拉以2.26萬的銷量持續成為豪華品牌銷量冠軍。同時,特斯拉第三季度全球交付46.3萬輛,今年累計交付約130萬輛。

*十一假期車市迎消費熱潮,多間新勢力車企大定突破1萬輛*

　　另方面,今年十一假期,國內車市迎來消費熱潮。鴻蒙智行官方數據顯示,國慶假期智界R7、問界M9、問界M7大定分別突破9600輛、7800輛和9000輛。10月7日晚

間,零跑汽車(09863-HK)CEO朱江明在微信朋友圈表示,國慶最後一天,零跑銷量再次創新高,假期7天大定17000多台。小米集團(01810-HK)董事長雷軍發文確認十一假期小米SU7鎖單超過6000輛。車fans創始人孫少軍稱,極氪國慶期間新增大定破萬輛,理想(02015-HK)新增大定破2萬輛,小鵬新增訂單破1.6萬輛。

　　而隨著「金九銀十」行業旺季到來,以及前期以舊換新政策增量釋放,9月新能源汽車市場加速增長,多品牌再創歷史新高。其中比亞迪9月汽車銷量419426輛,同比增長45.9%;理想汽車9月交付新車53709輛,同比增長48.9%,創交付新高;零跑汽車9月交付新車33767輛,同比增長113.7%;小鵬9月交付量創下了21352輛的月度新紀錄,同比增長39%;蔚來(09866-HK)9月交付汽車21181輛,同比增長35.4%。

*高盛升比亞迪目標價至351元,花旗指傳統車股有望追落後*

　　高盛發表最新研報指,比亞迪是全球新能源汽車行業的領導者,擁有領先技術及強大的成本控制能力,去年全年銷量達到300萬輛,佔中國及全球新能源汽車市場份額的36%及22%

,對其風險回報水平有信心。基於比亞迪近月銷售表現向好,將比亞迪2024至2026年汽車銷量預測上調0.3%、1.5%及2.7%,至401.1萬、486.5萬及563.5萬輛,收入預測上調0.2%、0.8%及1.4%,純利預測上調0.9%、2.5%及3.6%,目標價升至351元,維持「買入」評級。

　　花旗指,在近期股市上升後,發現傳統汽車股,主要包括比亞迪、吉利、長汽(02333-HK)、華晨中國(01114-HK)及汽車代理相關股的總計市盈率仍較長期歷史平均值低7%。相反,電動車新勢力如理想、蔚來、小鵬及零跑的市銷率已過度上升,與行業兩年平均水平持平。短期而言,比亞迪、吉利,長汽等傳統車股或追落後,因其估值差距較容易回復至歷史平均水平,且動力更強。若比亞迪、吉利及長汽第三季盈利強勁,傳統車股相應市盈率將變得更為便宜。

　　另麥格理首予吉利「優於大市」評級,目標價16元。該行指,相信吉利可以應付從內燃汽車向電動汽車的過渡期,以及發展多品牌的全球戰略。另外,到2026財年,預計吉利電動車銷售佔比將達到61%,中國本地電動車佔比達到11%,電動車銷量的快速增長將帶動每股盈利複合年增長37%。吉利將尋求精簡品牌組合,提高營運槓桿,並加強品牌知名度。簡化公司架構為投資者提供更高的透明度。隨著公司進一步打造其Galaxy品牌,預料其在未來6至12個月內進一步明朗化。

*吉利純電新車星願僅售7萬人幣,零跑發新內資股籌26億*

　　值得一提,吉利汽車昨晚發布旗下銀河系列全新A0級純電小車星願,新車分別推出星願及星願UP兩個系列共5個版型,售價僅介乎6.98萬至9.88萬元人民幣。吉利汽車集團

CEO淦家閱亦宣布,幾何系列正式併入銀河,「GEOME」將成為銀河的智慧精品小車系列。未來銀河將聚焦主流新能源市場,產品矩陣將涵蓋A0級到C級,涵蓋轎車、SUV、MPV等多種新能源形式。

　　另邊廂,零跑汽車公布,根據一般授權發行約7021.3萬股新內資股予武義縣金投、金華市產業基金、杭州禾合及湖州信創,集資26億元人民幣(約28.6億港元)。每股作價40.8元,比昨天收報31.6元溢價約29.1%,新內資股佔擴大後股本約4.99%,其中金華市產業基金持股增至1691萬股,其他三家屬於新入股。四個股東均為地方國資。是次集資所得約75%將用於研發新電動車型及升級現有車型,以及約25%將用於補充營運資金及一般公司用途。

*林家亨:「金九銀十」快完結不宜再買車股,農曆新年時才作中長線吸納*

　　林家亨又指,「金九銀十」已慢慢過去,現時不是買入新能源車股好時機,按以往經驗,10月之後買入輸錢機會逾80%,千萬不要於市場最高潮時高追,另要留意,從2025年開始,新能源車購置稅不再全免,令很多人都提早於今年買車,明年1、2月市場將再現悲觀情緒,故車股宜待農曆新年時才作中長線吸納,其中理想雖然債務佔比不高,但其銷量最近一周跌了逾30%,股價料於現水平拉鋸,再升空間不多,可待農曆新年前後才吸納,到時可能只得80幾元。至於吉利,近日獲大行唱好自然可吸引買盤,其新能源車滲透率也的確愈來愈好,已超過40%,比所有中國舊有燃油車製造商都優勝,尤其極氪及銀河兩款車近兩個月銷量都很好,股價有機會再升多些,但同樣要小心「金九銀十」快將完結。

　　新能源車股今日全線上升,比亞迪升4.4%收報298.8元,小鵬升8%報50.6元,蔚來升4.62%報48.7元,理想升2.89%報107元,零跑升3.16%報32.6元,小米則升1.93%報23.75元。傳統車股亦普遍上升,吉利升9.34%報12.88元,長汽升3.75%報15.5元,廣汽(02238-HK)升1.38%報2.93元,東風(00489-HK)升2.82%報2.55元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉