美銀：配息股、中概股正帶來關注

據《巴倫》雜誌報導，近日，美銀證券研究了控制著數兆美元資產、被稱為「大魚」的主動型基金經理的持倉情況，注意到了一些投資金額相對較小、操作更加靈活的投資者可以利用起自身優勢的機會。研究發現，配息股仍然沒有獲得「大魚」們的青睞，而一場朝股息率較高的股票的輪動有望很快開啟。

配息股失寵已有一段時間。過去 5 年，晨星美國高股息率指數 (Morningstar U.S. High Dividend Yield Index) 跑輸晨星美國市場指數 (Morningstar U.S. Market Index) 約 30 個百分點。在過去一個多世紀裡，配息股在股票總回報中所占比例一直在 40% 左右，而在過去 10 年裡，配息股所占比例不到 15%。

這種情況即將發生變化。美國銀行 (Bank of America) 股票和量化分析師 Savita Subramanian 近日在一份報告中寫道：「聯準會已開始降息，預計在下一個周期裡，短期利率將下降約兩個百分點。2022 年大量資金流入了貨幣市場基金，我們認為，接下來這些資金將流入實際收益率更高的資產類別，比如股息率較高的股票。」

不少投資者在中概股反彈時買入

Subramanian 指出，捕捉機構投資者的「盲點」有其好處，只做多的資產管理公司對中國政府推出新刺激措施後中國股市的上漲毫無準備。截至 10 月 3 日，跟蹤那斯達克中國金龍指數的 ETF Invesco Golden Dragon China (PGJ) 在過去一個月的時間裡上漲了 40%。

中國股市的迅速上漲引發了對股票被超買、回呼機率隨之上升的擔憂，不過，越來越多的機構投資者加入買入陣營，意味著中國股市反彈持續的時間可能會超出許多投資者的預期。CappThesis 創辦人 Frank Cappelleri 指出，中國股票的價格仍遠低於歷史高點，因此，任何回呼都是逢低買入的機會。

在參與「中國行情」時，收益導向型投資者可以考慮阿里巴巴 (BABA-US)、騰訊音樂 (TME-US)、中通快遞 (ZTO-US) 和京東 (JD-US)，它們的平均股息率為 1.3%，配息率不到 30%，股價較歷史高點平均下跌了 55%，平均「買入」評級比率為 84%。

投資者還關注在中國有大量業務的美國公司的股票。Subramanian 特別提到了奢侈品公司 Tapestry (TPR-US)、默克 (MERK-US)、高通 (QCOM-US) 和恩智浦半導體 (NXPI-US)、以及賭場營運商拉斯維加斯金沙集團 (LVS-US)。

這 5 家公司在中國市場的收入平均約占總收入的 37%，平均股息率為 2.2%，配息率約為 40%，平均「買入」評級比率約為 75%。