高盛唱多中國股市：「這次情況真的不同」

在政府政策大力做多之下，中國股市一直在上漲，那斯達克金龍指數在過去 4 天裡飆升了 19%，高盛全球市場部董事總經理 Scott Rubner 表示，一旦美國大選結束，中國股市應該成為投資者投資計畫的重要組成部分。

金龍指數由股票在美國交易，但主要業務在中國的公司組成，指數周四 (26 日) 盤中一度上漲 13%，為 2022 年 3 月以來的最大單日漲幅。終場收漲近 11%，並有望創下近十年來的最大單周漲幅。

Rubner 認為，期待已久的中國股市復甦可能終於到來，如果是這樣，投資者應該想要參與其中。他說：「我真的認為這次對中國來說是不同的。」

他指出，此前，中國股市一路遭到減持，在市場重新崛起後，已迅速成為美國大選後 11 月和 12 月的熱門交易對象。

以避險基金為例。在最近的上漲之前，他們將不到 7% 的資本配置到中國股票，大約是 5 年來的最低點。事實上，自 2023 年初以來，以累計名目價值計算，避險基金仍大幅淨拋售中國股票。

但據高盛大宗經紀業務部門稱，這些基金在本周早些時候扭轉了方向，搶進中國股市，創下自 2021 年 3 月以來最大單日淨買入量，周二為過去 10 年來第二大淨買入量。

共同基金也有更大的買進空間。Rubner 指出，截至 8 月底，他們在全球對中國股票的配置為 5.1%，處於歷史低點。

但更大的推動力可能來自被動投資者。 2024 年，美國上市 ETF 資金流入 6,950 億美元，其中只有 49 億美元流入中國 ETF。Rubner 強調，中國和新興市場資產不像美國市場那樣每天都受益於被動資金流入，但這種情況正在改變。

除了高盛，摩根士丹利也對中國股市前景持樂觀態度。摩根士丹利認為，從技術層面來看，中國滬深 300 指數在短期內可能還有約 10% 的上漲空間。

以 Laura Wang 為首的摩根士丹利策略師發布報告稱，這一預測基於該行對中國再貸款計劃借款成本 (2.25%) 與滬深 300 指數當前股息率 (2.46%) 的分析。

摩根士丹利表示，政治局會議和本週稍早中國央行與其他監管機構宣布的刺激方案均非常積極。他們補充說，真正令市場驚訝的是市場穩定措施，這些措施可謂前所未有。