宏觀經濟成主流 輝達對美股牽一髮動全身時代過去了
鉅亨網編譯張祖仁 綜合外電 2024-09-10 21:12
在過去 18 個月的大部分時間裡,美股的漲勢主要是由人工智慧 (AI) 的崛起及其對一些大型科技股的影響所帶動的。
但越來越多華爾街策略師認為,這個論點並不足以推動標普 500 指數繼續走高。
克羅納特 (Scott Chronert) 領導的花旗股票策略團隊在周一 (9 日) 在給客戶的報告中寫道:「我們的感覺是,輝達 (NVDA-US) 正在成為另一支大型成長股。」
輝達最新的財報並沒有給投資人留下深刻印象。財報發布後第二天,該股下跌約 6%。但這種不愉快的情緒並沒有滲透到整個市場,標普 500 指數當天收盤持平。這也是標普 500 指數連續第二季在財報發布後沒有跟隨輝達的走勢。
而且,正如克羅納特團隊所強調的,在過去 5 年漲幅超過 2000%、單是今年漲幅就超過 110% 後,輝達股票似乎正在跌回凡間。
隨著熱情冷卻,當前可能代表本輪牛市第一個 AI 行情的結束。
克羅納特團隊寫道:「簡單地只看前瞻性財測增速的放緩顯示,輝達最深遠的業績和對指數價格走勢的根本性影響可能已經過去。」
作為標普指數中的龍頭股,輝達任何一天的表現都將繼續成為焦點,因為它可以抑制或提振大盤的走勢。但最近的市場走勢顯示,推動投資人購買股票的因素發生了明顯轉變。宏觀經濟的發展重新成為投資人最關心的問題,尤其是勞動市場降溫的嚴重程度,而不再是想知道某家公司向其他幾家公司出售了多少生成式 AI 晶片。
以推動市場的因素為例。自 7 月 1 日本季開始以來,標普 500 指數幾乎持平。輝達下跌近 15%,「七巨頭」整體下跌超過 5%,均落後標普指數。
同時,受惠於投資人對降息的看法,非科技類的公用事業類股上漲約 12%,金融股上漲近 10%,引領股市上漲。
目前是個宏觀驅動的市場,每個經濟數據的發布似乎都比輝達的財報或有關 AI 晶片發貨延誤的頭條新聞更重要。
也許最好的例子來自上周。當 8 月就業報告未能明確勞動市場的健康狀況以及聯準會 9 月 18 日的利率調整時,標普 500 指數和那斯達克指數都創下 2024 年最差單周表現。
一方面,輝達的健康狀況和發展軌跡對於當前的多頭市場當然仍然至關重要。另一方面,就算輝達規模很大,但它並不比美國經濟重要。也許,事情就該如此。畢竟,它只是「另一支大型成長股」。
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