高盛策略師預測若就業數據疲弱 美股將面臨修正

《彭博》報導，高盛 (Goldman Sachs) 全球市場總經理兼策略專家 Scott Rubner 表示，如果周五 (6 日) 公布的就業數據不佳，股市可能面臨修正。

他在周三一份報告中指出，高盛的客戶已經在為 9 月下半月股價的負面技術走勢做準備，並預期風險規避走勢將從 9 月 16 日開始。「如果周五的非農就業數據疲弱，市場修正可能會開始顯現。」

Rubner 指出，9 月底通常是標普 500 指數全年表現最差的兩周交易期。而這次，追蹤趨勢的系統性基金幾乎沒有增持股票的空間，而企業即將進入財報回購閉鎖期，進一步減少了股市需求。高盛的回購團隊估計，在 9 月 13 日全面進入閉鎖期之前，這類公司將提供約 66 億美元的被動需求。

Rubner 寫道，「美國企業一直是股市的最大買家，我們預計他們的需求在閉鎖期間將減少 35%。本周是企業回購操作的高峰期。」

目前市場定位已顯示出一些警訊。依規則操作的系統性基金，如商品交易顧問 (CTA)，未來一個月的走勢明顯偏向下行。Rubner 指出，在市場持平的情況下，CTA 可能拋售逾 170 億美元的美股；在上行市場中拋售可達 37 億美元；而在下行市場中，可能超過 650 億美元。

此外，Rubner 指出，全球主動型投資人，主要是避險基金，進入 9 月時的美股風險較過去六次總統大選周期更高，這意味著隨大選臨近仍有更多拋售空間。退休基金目前資金充足，並且已開始在選舉前降低股票風險。

Rubner 近期的預測相當準確。6 月中旬，當市場創新高、華爾街紛紛上調標普 500 指數目標時，他預測市場將於 7 月 17 日開始修正。當天標普指數下跌 1.4%，隨後一直下跌，直到 8 月 5 日累積跌幅達到 8.5%。科技股為主的那斯達克指數的反應更為劇烈，三周內暴跌超過 12%，進入修正區間。

隨後在 8 月中旬，他又轉為戰術性看多，預測美股將有一個短暫的逢低買入機會。自那時以來，標普 500 指數上漲了近 4%。

如今他再次轉為看空，至少直到美國總統大選結束，因為「11 月的大選將成為風險資產的清算事件。」

這對於那些預期 9 月波動並已開始減持資金的避險基金而言，或許是一個好消息，根據高盛和摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的主要經紀商數據，這類基金已提前做準備。

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