經歷衰退擔憂後 軟著陸希望再度推升美股

經濟軟著陸的希望再次推動美股走高，因為令人鼓舞的數據緩解了本月稍早慘烈拋售後的經濟衰退擔憂。

自 8 月 5 日以來，標普 500 指數已反彈超過 6%；芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 也迅速恢復平靜，從上周的 4 年高點以創紀錄的速度回落。

推動經濟好轉的是本周的零售銷售、消費者和生產者物價報告，這些報告有助於緩解對本月初就業數據弱於預期引發的經濟放緩擔憂。這些有利的數據為投資人提供了理由，得以重返今年收益不錯的許多交易，從購買大型科技股到最近押注 7 月加速的中小型股。

Edward Jones 資深投資策略師馬哈詹 (Mona Mahajan) 表示：「真正的成長恐慌的確出現了。」「但從那時起，經濟數據實際上變得更加積極。」

自 8 月 5 日以來，2024 年的一些最大贏家已經出現強勁反彈；晶片製造商輝達 (NVDA-US) 反彈超過 20%，而費城半導體指數上漲逾 14%；7 月表現強勁的小型股也已從近期低點回升，羅素 2000 指數上漲近 5%。

與此同時，交易員們收回聯準會將在 9 月大規模降息以避免經濟衰退的押注。

CME FedWatch 數據顯示，截至周四 (15 日) 晚間，與聯邦基金利率掛鉤的期貨顯示，交易員認為 9 月降息 50 個基點的可能性為 25%，低於 8 月 5 日的 85% 左右；降息 25 個基點的可能性為 75%，與聯準會將在 9 月啟動寬鬆周期的預期一致。

Plante Moran Financial Advisors 投資長貝爾德 (Jim Baird) 表示：「雖不一定完全排除硬著陸的可能性，但有很多理由相信，目前經濟走勢正在得到充分維持。」

聯準會主席鮑爾下周將在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度經濟政策研討會上發表講話，屆時聯準會的計畫可能會變得更加清晰。

法國巴黎銀行經濟學家在周四的報告中表示：「我們認為鮑爾講話的一個關鍵亮點，將是承認通膨方面的進展足以允許開始降息。」

今年以來，標普 500 指數上漲超過 16%，距離 7 月的歷史收盤高點不到 2% 左右。

馬哈詹預計，軟著陸情景加上較低的利率，將有助於推動更多股票上漲，而不是由少數幾支大型股在今年大部分時間裡帶動指數走高。

凱投宏觀分析師認為，美國經濟軟著陸將支持人工智慧 (AI) 熱潮，進而推動市場走高，「我們對 2024 年底標普 500 指數的預測仍為 6000 點，因為上半年占主導地位的 AI 將再次成為主流。」該目標價相當於較標普 500 指數周四收盤價再漲 8% 左右。

最近的經濟數據雖然令人放心，但對於進入 9 月的市場而言，風險遠未解除。從歷史上看，9 月一直是今年最不穩定的時期之一。投資人將密切關注輝達本月底的財報以及 9 月 6 日的非農就業報告。

LPL Financial 首席全球策略師克羅斯比 (Quincy Krosby) 表示：「顯然市場鬆了一口氣。」「現在的問題是，下一份就業報告是否會支撐市場目前對軟著陸的預期。」