加密行業到底怎麼了？

區塊鏈行業到底發生了什麼？

關於 VC：

- 上個周期節奏正常的 VC 都賺錢了。這些 VC 本周期都 3-10 倍擴大了基金規模再次融資，導致手上錢太多。但好項目又不夠多，但又必須花出去，所以稍有姿色的項目都會增加輪次融資抬高估值，拿到自己並不需要的錢。三年前已經做死了的老項目，也能出來蹦噠拿到新一輪 VC 融資。這也大幅提高了好項目的 VC 成本和幣民心理預期。

- VC 也不傻，項目方也不傻，本質變成了割 LP 的遊戲。

- 其他項目投完發不出幣，開會時面面相覷，互相尷尬。好不容易有一個好項目發幣了，趕緊重點 PR，6 個月或 12 個月後只能解鎖即賣幣，之前沒解鎖也得想辦法先賣幣/套保。

- 總之，VC 不賺錢，LP 最慘。

關於新項目：

- 因為成熟 Founder 做小項目或大項目投入的時間是一樣的，賣幣也是一樣賣，所以他們只會做大項目。

- 大項目 = 高估值 = infra

- infra 扎堆出現，但是上面又沒有應用/真收入，所以只能自己補貼/刷量。

- 自己的錢哪兒來？VC 那來，反正是免費的。

- 因為已經明白了上幣開盤 Playbook，明確目標開盤賣幣，所以都會高估值開盤，然後賣出最少的幣，換來最多的錢，然後市場買盤枯竭，但還是要賣幣，不賣幣是不可能的。一個幣開盤第一波買盤結束後只能跌，結束的時間一般是 1-3 天，基本撐不過三天。之後製造波動，繼續賣幣。如果市場好，偶爾上一上漲幅榜，然後繼續賣幣。

- 總之，做項目的第一性原理是賣幣；極少部分項目創造價值（或者靠耍賴）靠協議收入。部分刷量項目，擼毛也都是假用戶項目，上線即等於歸零，沒有任何交易量，對於這樣的項目，市值毫無意義。

關於老項目：

- 死透的項目用三年前投的相對優質 Captable 再次融資（其實和那些基金都沒聯繫了），大部分用 KOL Round，少部分找基金接盤。為了上 BN，繼續融資刷數據，但還是沒真用戶，也沒有真用例。其實也上不去 BN，所以兩條路，賄賂其他交易所/DEX 上幣。

- DEX 上幣=歸零，賄賂交易所=歸零（賄賂的錢得賣幣賺回來）

- 總之，這類型項目只能歸零，因為他們大機率不會好好做了

關於頭部交易所：

- 交易所對項目方提供的服務的等於鏈上的池子。給一個幣加池子，對項目肯定是好事兒。所以項目肯定要給交易所錢，這是無可厚非的，符合商業常識。

- 交易所有需要取悅的對象，也就是大戶。符合大戶利益的項目，需要上，所以 LRT 都得上符合自己利益的項目，需要上，所以投了的得上，有用戶的得上，新東西得上，能競爭別的交易所的得上。

- 因為流動性就是王，所以上交易所成為了做項目最重要的一環。交易所起到了用戶教育、流動性提供的重要作用，應該獲得重要的地位和匹配的利潤。那你的本金他就默默收下了：）

綜上，做項目變成了創造一個虛幻的東西，不用做東西了，只要能賣幣就行，因為本質就是製造烏合之眾，然後賣幣。

既然這樣，VC 幣和 meme 幣就沒有區別了。

關於 ETH：

- 大戶改變思路，變成 POS，反正不是 POW，也不是炒幣思路，更不是入金買單思路，就是白嫖思路。

- 大戶不參與真正的建設，指對 ETH 幣價有直接正面影響的建設，包括但不限於，做 memecoin，拉盤優質 memecoin，創造獨特的 ETH 邪教文化等。總之，他們不作為。

- ETH 本周期唯二的買入理由就是再質押還有 ETF，但是這個跟散戶又沒什麼關係，所以 ETH 本質上沒有好的強有力的，一下就能說明白的買入理由。

- ETH 依然有最多的開發者，最多的節點，最多的生態項目。依然是最健壯的區塊鏈。但是 ETH 上的這些項目都心懷鬼胎，想把自己的空氣幣賣到散戶頭上，只讓他們自己賺錢。總之，ETH 上散戶不好賺錢。

關於 SOL：

- 大戶抱團，大戶格局大，大戶了解散戶在想什麼。

- 大戶的量級是 40w-2mil 個 SOL，他們花 1w SOL 做個所謂的邪教 memecoin 或者找認識的人做個 memecoin，簡直不要太輕鬆。抱團拉盤 meme，做一大堆小池子的 memecoin，送到 100-500mil。散戶看到這麼多 memecoin 眼花繚亂並且瘋狂 FOMO。KOL 通過喊單賺取注意力，並且完成財富轉移，而且這些幣還真漲

- KOL 形成梯度和喊單區間，Hsaka，Ansem 等頂流一檔，一些 100k followers 一檔，其他的一檔（這些主要是 KOC），分別喊不同市值範圍的幣，大概是 500mil+，100-500mil，還有 10-100mil，以及 10mil 以下的彩票選手。這樣增加了 SOL 的生態系統活力，並且讓散戶給他們的 SOL 抬轎子

- 因為散戶都持有 SOL，所以自然形成了 SOL maxi 軍團，而且 SOL flip ETH 情緒在散戶中甚囂塵上，這些人獲得了 memecoin 的快感，忘記了 SOL 的回滾風險，以及他們手裡的 memecoin 本質是空氣。

- SOL 進入正反饋循環階段，main character 喊單，散戶繼續 FOMO，繼續喊單繼續 FOMO。

- 什麼時候結束？不知道。當大家對 memecoin 反感的時候結束吧。

- 總之，SOL 成為本周期最好的賭場，最好的賭場籌碼，所有人都需要 SOL

判斷：

- memecoin supercycle 成立，前百市值幣出現 20 個 memecoin，大量 memecoin 在 100-300mil 之間，主要在 SOL 上。

- 出現成功 memecoin focus CEX

- 項目繼續高市值開盤，但是開盤估值會顯著下調，PR 稿說項目方估值合理化大批出現（有項目方已經這樣做了，從線上看結果不錯，格局大，愛惜羽毛）。

- VC 下一輪只能找 Web2 融錢了，他們對行業很眼紅，但與 LP 匯報會很痛苦。不向 VC 過度融資（甚至完全不融資）的高質量真用例項目開始出現，使用其他更加 decent 的方式進行利益輸送。

- 真正創造價值的審計/安全公司慢慢開始受到重視，優質審計成為行業的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative

- 對於非 meme 項目，市場回歸對有真實收入，真實壟斷性，真實用例的項目的青睞（希望他們會有創新性的將代幣和業務關聯起來的方式）

- 下一輪是真實應用周期

致我的讀者：

- 買 BTC，放冷錢包，大爺大媽都來的時候賣一部分，爸媽罵你是傻逼的時候買一部分，其他一直拿着，不要告訴任何人

- 想辦法從 VC/項目方手裡拿錢：做項目/給項目做服務

- 想辦法從其他散戶手裡拿錢：給散戶做服務

- 不購買 VC 幣，尤其是高市值 VC 幣（結局：跑不贏 BTC）

- 嘗試購買 10mil-100mil 的 SOL memecoin，並在其 100-500mil 的階段賣出

- 不參與老項目，上個周期沒發出幣，是有他的原因的

- 驗證所有你看見後想認真了解的資訊，如果不能驗證，默認是假的

- 識別價值內容賬號，給他們更多互動（

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