微軟股價貴參參還有上漲空間?瑞銀:AI故事「才要開始」
鉅亨網編譯陳又嘉 2024-07-27 10:30
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在微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 即將公布第四季財報之前,瑞銀 (UBS) 分析師在周五 (26 日) 一份報告中強調了該公司三個討論重點:Azure 來自人工智慧 (AI) 和核心需求的潛在增長空間、資本支出趨勢以及 Office 365 的成長軌跡。
分析師維持對微軟的買入 (Buy) 評級,並設定每股 520 美元的目標價,強調該公司在 AI 領域的參與是其未來增長的重要驅動因素。
瑞銀在報告中指出,「從 Google Cloud 的結果來看是正面的,我們上周與微軟的競爭兼合作夥伴 CoreWeave 的會議也是如此。CoreWeave 的營收和積壓訂單增長軌跡非常出色,而且微軟是其主要客戶,我們認為這對 AI 基礎設施需求是正面訊號。」
報告強調了投資人對 Azure 增長的預期似乎可以達成。
瑞銀表示,「總之,投資人對第四季 (截至 6 月) 固定匯率下 Azure 增長 32% 和本季 (截至 9 月) 增長 30% 的期望似乎是可行的。」此外,該公司將其對 2025 財年的資本支出預測提升至 730 億美元,與買方平均預測的 700 至 750 億美元相符。
在 Office 365 方面,瑞銀認為第四季的增長潛力有限,因用戶數量增長的信號疲弱,調整了去除 Copilot 影響後的預測。然而,他們認為 Copilot 可能會在 2024 財年第二季 (截至 12 月) 帶來上行驚喜。」
儘管近期股價波動,瑞銀認為微軟的估值是合理的,「以 2025 年自由現金流的 38 倍來看,這支股票並不便宜,但在我們看來,這得到 2025 財年 15% 以上的 EPS 增長和一個才剛展開、很有說服力的 AI 敘事所支撐。」
這間投行強調了微軟在 AI 領域優勢的重要性,預估強勁的每股盈餘增長,並基於 2025 年自由現金流 47 倍的倍數維持對該股 520 美元的目標價。
總之,在備受看好的 AI 前景和強勁的基本面驅動下,瑞銀仍對微軟持樂觀看法,儘管其估值高且 IT 預算緊縮。
微軟周五收盤上漲 1.64%,至每股 425.27 美元。
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