大摩威爾森；小型股漲勢後繼無力

摩根士丹利首席美國股票策略師威爾森 (Mike Wilson) 表示，美國小型股近期的優異表現正面臨技術面阻力，且缺乏長期持續的基本面驅動因素。

在通膨疲軟和川普連任總統機會增加的推動下，羅素 2000 指數 7 月上漲 6.7%，而標普 500 指數小漲 0.8%，原因是低於預期的消費者物價指數 (CPI) 支撐了對聯準會的預期降低借貸成本，這通常會有助於小型股走勢。

威爾森和他的團隊在給客戶的報告中表示：「雖然我們尊重小型股仍然清淡的信心和部位，但我們認為小型股持續表現出色的基本面和宏觀理由有限。」

對於摩根士丹利策略師來說，小型股的飆升在一定程度上是由交易商需求和空頭回補所推動的；如果將這種情況與過去的反彈進行比較，在獲利方面缺乏理由。

威爾森團隊在報告中寫道：「對於那些關注 2016 年策略的人來說，我們會建議，今天小型股周期性股票的相對獲利修正比同期要弱得多。」

美國銀行策略師上周引用 EPFR Global 數據表示，美國小型基金當周流入 99 億美元，創史上第二高。那一周，羅素 2000 指數觸及 2 年多來新高。在小型股領域，策略師認為成長型股票的前景最好。

分析師們總結指出：「隨著聯準會降息，它們的估值應該會受益；但在此同時，它們的收入流較少受到聯準會降息的主因：定價能力下降的不利影響。」