散戶信心回流 降息預期成為美股主流

全球投資人對美股短期前景的悲觀情緒在本周有所減弱，因最近公布的經濟數據引發 9 月降息且年底前降息兩次的預期大幅升溫。

美國個人投資者協會 (AAII) 最新公布的散戶多空情緒調查中，截至 7 月 3 日當周僅有 26.1% 的受訪者認為未來 6 個月市場將呈下跌趨勢，而前周的比率為 28.3%，相較於歷史平均值 31% 更是大幅降低。

隨著降息預期大幅升溫，「降息交易」持續推動投資人情緒好轉。截至 7 月 3 日當周，散戶中性情緒也有所增加；AAII 調查顯示約 32.2% 的投資人認為市場方向沒有變化，一周前的數字是 27.2%。散戶對美股未來 6 個月的牛市看漲情緒相較於 6 月一度達到的近 45% 高點則有所降溫，接近 42% 的受訪者看好美股未來 6 個月上漲。

聯準會官員在 6 月會議上表示正在尋找更有利的通膨數據，以進一步獲得通膨進程正朝著正確方向發展的信心。官員們承認，在實現 2% 的通膨目標上已經取得「溫和的進一步進展」。

近期公布的多項經濟數據也支持聯準會提前降息的論調。今年上半年美國經濟成長明顯放緩，這與聯準會長期維持高利率政策以全面提高借貸成本抑制持續性通膨息息有關。

修正後經濟數據顯示，第 1 季美國經濟的核心引擎個人消費支出數據，經修正後較初值下降 0.5 個百分點，折合年率終值僅為 1.5%，較上季的 3.3% 明顯放緩。

如果個人消費支出持續放緩，美國經濟離陷入經濟衰退似乎越來越近。其他數據也顯示出美國經濟的每個角落都在呈現成長放緩，並且衰退論調有著捲土重來的趨勢。例如商業設備訂單和出貨量下降、貿易逆差為兩年來最大、就業市場出現疲軟跡象、購屋量全面下滑。

本周 ADP 就業數據顯示，6 月私人薪資成長低於預期，而每周申請失業救濟金人數遠高於預期，並且截至 6 月 22 日當周，持續申領失業救濟金人數增至 186 萬人，為 2021 年 11 月以來的最高水準。美國 6 月 ISM 服務業 PMI 遠低於預期，萎縮速度創 4 年最快。

此外，一些重量級高市值股票的獲利疲軟，導致投資人對美股短期前景持樂觀態度的投資者數量減少。

共有高達 41.7% 的受訪散戶對未來 5 個月的市場走向持樂觀態度，而上周的比率為 44.5%。看漲和中性的數據均高於 37.5% 和 31.5% 的歷史平均值。