Robotaxi料掀自駕熱潮 最大贏家卻不是特斯拉？

特斯拉（Tesla）（TSLA-US）將在 8 月 8 日舉辦自動駕駛計程車 robotaxi 活動，預料再度掀起自駕題材熱潮，但華爾街分析師預測，這領域的最大贏家可能是 Alphabet（GOOG-US）而非特斯拉。

據《巴倫周刊》，特斯拉對自駕車的雄心引起了華爾街的廣泛關注，部分原因是執行長馬斯克（Elon Musk）經常對外發表相關言論。他堅信打造真正的自駕車將為該公司創造巨大收益。

自駕車將使新的 robotaxi 業務成為可能，並帶來軟體的經常性收入。想要在 robotaxi 網絡使用自己的車輛，或早上通勤時不想留意道路狀況的特斯拉車主，可能願意付費。

不過，特斯拉尚未真正實現自動駕駛，而 Alphabet 子公司 Waymo 已擁有一支自駕計程車車隊，並正在美國逐步擴張。

雖然投資人對 Alphabet 自駕車子公司的興趣已消退，但美銀證券（BofA Securities）分析師 Justin Post 在周四的報告中指出，「特斯拉的 Robotaxi 活動和 Waymo 的進一步擴張，可能重新點燃華爾街的興趣」。

雖然 Post 沒有關注特斯拉股票，但他關注了 Alphabet，將其股票評級為買入，目標價為 200 美元。Alphabet 周五上漲 1.43%，收盤價每股 180.82 美元。

自駕車對 Alphabet 的價值有多少仍存在爭議，但即使是一間市值 2.2 兆美元的公司，也足以產生影響。

Post 指出，「自駕車市場廣大，假設每英里收入 3.5 美元，美國每年行駛里程的每 1% 就可轉化為 1,080 億美元的收入。假設 Waymo 以每英里 1.60 美元（與汽車相比更具競爭力）的價格占美國 3% 的行駛里程，將獲得 1,440 億美元的收入機會。」

根據目前的銷售倍數，這項收入意味著 Alphabet 的自駕計程車業務價值有朝一日可能達約 1 兆美元。而這只是評估 Waymo 潛力的一種非常快速的方式。

特斯拉的自駕商機

市場也對特斯拉 robotaxi 業務給出一些估值。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師 Adam Jonas 預期特斯拉的移動和軟體商機的價值約 5,000 億美元。

RBC 分析師 Tom Narayan 對特斯拉 robotaxi 業務的估值略高於 4,000 億美元。他預計 robotaxi 未來每英里的成本約 80 美分，低於 Post 對 Waymo 所預測的 1.6 美元。

方舟投資（ARK Invest）的伍德（Cathie Wood）最看好特斯拉，預計 2029 年該公司叫車收入將達每年約 6,000 億美元。她對 robotaxi 業務的估值約為 5 兆美元。

伍德預測特斯拉股價將在 2029 年前達 2,600 美元。 Wedbush 分析師 Dan Ives 則預期，特斯拉一年內將上漲至 275 美元。他的預測遠低於伍德，但也認為自駕車將帶來巨大收益。

Ives 在周五一份報告中寫道，「最終達到 1 兆美元以上估值的關鍵，是特斯拉的自動駕駛和全自動輔助駕駛（FSD）願景，該公司似乎正透過最新的 FSD 12.4 版本扭轉局勢，目前中國 FSD 的測試正在進行。 我們 350 美元的看漲理由是基於馬斯克和特斯拉在 FSD 和自駕未來方面取得成功。」

以每股 350 美元計算，特斯拉的市值約為 1.1 兆美元。

Robotaxi 的估值範圍很廣。這是因為 robotaxi 產業目前規模還小，分析師正評估其潛在收益，而不是當前正發生的事件。儘管如此，華爾街似乎同意自駕車是個價值數兆美元的商機。而這項機會可能尚未完全反映在 Alphabet 的股票上。