《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊:薦買新特能源、石藥集團

　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買新特能源、石藥集團

　　新特能源(01799-HK):上周,中國光伏行業協會於北京舉行「光伏行業高質量發展座談會」,會上提及光伏行業屬於高度市場化行業,宜通過市場化手段解決行業困境,並充分發揮政

府有形之手。有見及此,會上提出六項措施,包括優化光伏製造行業管理政策對行業產能建設的指導作用,提升關鍵技術指標;規範管理地方政府招商引資政策,建立全國統一市場;適應光伏技術迭代速度快的特點,建立有效知識產權保護措施;加強對於低於成本價格銷售惡性競爭之打擊力度以及保障國內光伏市場穩定增長。

　　事實上,隨著中央過去積極推進雙碳政策,光伏行業競爭趨向激烈。其中上游多晶硅細分領域面對產能過剩和庫存高企,產品價格持續受壓,年初至今多晶硅跌幅接近四成。有分析指出,目前多晶硅價格已跌破大部分企業之成本線,相信部分行業參與者將會被淘汰或出清產能,屆時供應將會減少,有利多晶硅價格從谷底反彈。

　　新特能源作為多晶硅龍頭企業,首季收入為56億元人民幣,環比減少25.5%;淨利潤為3.6億元人民幣,扭轉2023年第四季虧損。考慮到行業有望見底以及部分參與者退出,有利龍頭企業搶佔市場份額。現價為2024年預測市盈率8.7倍,股息率5.1厘,建議趁低收集。目標價10.60元,買入價9.20元,止蝕價8.28元。(建議時股價:9.61元)

　　石藥集團(01093-HK):公司最新公布截至2024年3月底止之首季業績。收入同比增長11.5%至89.8億元人民幣;基本溢利按年增加11.6%至17.2億元人民幣。收入及基本溢利均超出市場預期。

　　按業務分部劃分,核心成藥分部收入同比增加17.7%至75.6億元人民幣。其中神經系統領域收入同比增加27.4%至27.1億元人民幣,得益於恩必普針劑型大力開拓縣域以

及膠囊劑型於零售和自費市場拓展;腫瘤領域收入重回雙位數增速,收入同比增長11.6%至16.1億元人民幣,因產品-白紫集採影響消退和新產品加速滲透醫院渠道。然而,維生素C和咖啡因價格低迷,拖累原料藥和功能食品及其他業務收入錄得跌幅。

　　展望今年全年,公司預期成藥業務收入保持雙位數增長。單計今年首季,已經有多個新產品上市或新批適應症,預計全年新產品貢獻之收入為30億元人民幣,明年甚至會翻倍。截至2024年5月,PD-1單抗、奧馬珠單抗、DBPR108、兩性黴素B脂質體、美洛昔康納晶注射液等多款產品處於中國藥監局上市審評階段,反映公司之研發管線相當豐富,為未來收入增長提供動力。

　　策略上,公司現價為2024年預測市盈率11.3倍,估值不高,建議可於6.3元附近收集,上望2023年11月份高位。目標價7.40元,買入價6.30元,止蝕價5.67元。(建議時股價:6.75元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買小米集團

　　小米集團(01810-HK):小米是一家以手機、智能硬件和IoT平台為核心的互聯網公司。公司的使命是始終堅持做「感動人心、價格厚道」的好產品,讓全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。根據Canalys數據,2023年小米全球智能手機出貨量排名穩居前三,市佔率為12.8%,連續三年排名穩居全球前三。2023年12月,小米全球月活躍用戶數再創歷史新高,達到641.2百萬,同比增長10.2%,截至2023年12月31日,小米AIoT平台已連接的IoT設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)數增長至739.7百萬,同比增長25.5%。

　　2024年第一季度,小米集團總收入為755億元人民幣,同比增長27.0%,經調整淨利潤為65億元人民幣,同比增長100.8%,其中包括智能電動汽車等創新業務費用人民幣23億元。2024年第一季度,小米的全球智能手機出貨量達到40.6百萬台,同比增長33.7%。根據Canalys數據,本季度小米全球智能手機出貨量排名穩居前三,市佔率為13.8%,連續15個季度排名穩居全球前三。2024年3月,小米全球月活躍用戶數再創歷史新高,達到658.1百萬,同比增長10.6%。截至2024年3月31日,小米AIoT平台已連接的IoT設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)數增至786.1百萬,同比增長27.2%。

　　2024年第一季度,小米的智能手機業務收入為人民幣465億元,同比增長32.9%。2024年第一季度,小米的IoT與生活消費產品業務收入為人民幣204億元,同比增長21.0%,分部業務毛利率達到19.9%,創歷史新高,同比大幅提升4.1個百分點。

2024年第一季度,小米的互聯網業務收入達到人民幣80億元,創歷史新高,同比增長14.5%,互聯網業務毛利率達到74.2%,同比提升1.9個百分點。

　　從一季報的業績來看,小米的業績表現非常不錯,超過市場預期,尤其是佔比超過60%的智能手機業務已經連續兩個季度復甦,手機出貨量也連續兩個季度錄得同比上升。一季度受益於IOT毛利率上升的拉動,小米整體的毛利率也超過市場預期。如果將小米在汽車業務的投入加回,小米一季度的核心經營利潤可達到70億元人民幣。從小米的業績趨勢來看,今年智能手機行業復甦的趨勢比較明顯,如果小米能夠維持甚至提高市場份額,2024年業績表現值得期待。因此我們建議投資者可以持續關注,若股價日後出現回調,投資者可以考慮在16元左右加倉或建倉。(本周二建議時股價:18.44元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)